Премини към съдържанието
  • публикации
    185
  • коментари
    5
  • прегледи
    4355

Публикации в този блог

 

Понци

Схемата на Понци -  измама за открадване на събрани пари  от нови инвеститори.  ИЗМАМАТА в  схемата Понци  -  обещават  да генерират висока възвръщаемост с малък или никакъв риск ,но  Измамниците  открадват постъпилите пари. схемите на Понци изискват постоянен поток от нови пари, за да оцелеят.  Когато става трудно да се наемат нови инвеститори тези ИЗМАМНИ схеми  се сриват. Схемата на Понци е кръстена на Чарлз Понци, който през 20-те години на 20-ти години е подвеждал инвеститорите със схема за спекулации с пощенски марки. Понци Схема "Червени Знамена" Много схеми на Понци имат общи характеристики. Потърсете тези предупредителни знаци: ИЗМАМА - Висока възвръщаемост с малък или никакъв риск  ИЗМАМА - „гарантирана“ инвестиционна възможност ИЗМАМА -  редовно генерира положителна възвръщаемост, независимо от общите пазарни условия. ИЗМАМА - Нерегистрирани инвестиции. Понци схемите  вкл. измамни схеми , които не са регистрирани в SEC или с държавни регулатори ИЗМАМА - Нелицензирани продавачи.  ИЗМАМА - Потайни, сложни стратегии ИЗМАМА - Проблеми с документацията. Грешките в извлечението по сметки - парите са откраднати. ИЗМАМА - Затруднено получаване на плащания.  Промоутърите на схемите на Понци трябва да  попречат на измамените да си искат парите като предлагат още по-висока възвръщаемост за оставане в измамата.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

fhtm scam

Бъдете скептично настроени към историите за  богатствата или с изображенията на разкошен начин на живот, станал възможен чрез участие в програмата. Тези истории  са измама за търсене на  нови  жертви.   FTC  обяви споразумение с Fortune Hi-Tech Marketing (FHTM), компания, която управлява незаконна пирамидална схема, маскирана като многостепенна маркетингова пирамида .   Над 350 000 души бяха измамени от общо поне 169 милиона долара.  FHTM е многостепена маркетингова измама   на потребителите.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

MLM -закони пирамиди(хербалайф,евън)

МLM -  пирамидални схеми за  измама, която измамниците търсят участници  за  бизнес под формата на маркетингови програми на много нива. Били ли сте някога изкушени от реклама или предложение да направите "лесни пари" или "онлайн доходи" от собствения си дом?  Програми за мулти-ниво маркетинг ("MLM") се рекламират чрез интернет реклама, фирмени уебсайтове, социални медии, презентации, групови срещи, конферентни разговори и брошури.    В програма Мрежов маркетинг, обикновено получавате заплащане за продукти или услуги, които вие и дистрибуторите във вашия "downline" ( т.е. участниците, които наемате и техните служители) продават на други.    Мрежови програми всъщност са пирамидални схеми - вид измама, при която участниците печелят почти изключително чрез набиране на други хора за участие в програмата. Пирамидалните схеми, маскирани като Мрежови програми често нарушават федералните закони за ценните книжа, като например закони, забраняващи измамите и изискващи регистрация на оферти за ценни книжа и брокери.    В една пирамидална схема, парите от нови измамени  се използват за заплащане на комисиони  (които могат да приемат всякаква форма, включително формата на ценни книжа) на създателите , точно както в класическите схеми на Понци , парите от нови жертви  се използват за плащане на “ печалби “на създателите.    Наскоро SEC е завела дело срещу предполагаемите оператори на широкомащабни пирамидални схеми за нарушаване на федералните закони за ценните книжа чрез облика на програмите за Мрежов маркетинг. Когато обмисляте да се присъедините към програма за Мрежов маркетинг, пазете се от тези отличителни белези на пирамидалната схема: Няма оригинален продукт или услуга . ИЗМАМА - ако няма друг продукт или услуга, които да се продават на други, или ако това, което се продава, е спекулативно или изглежда, че е измамано. Обещания за висока възвръщаемост за кратък период от време . ИЗМАМА - експоненциалните връщания и  „бързо богати ИЗМАМА“. Високата възвръщаемост и бързите парични средства в една програма за Мрежов маркетинг могат да предполагат, че комисионните се изплащат от пари от нови служители, а не от приходи, генерирани от продажби на продукти. Лесни пари или пасивни доходи .  ИЗМАМА -  ако ви бъде предложена компенсация в замяна на малко работа, като например извършване на плащания, набиране на други лица и поставяне на реклами. Няма демонстрирани приходи от продажби на дребно . ИЗМАМА - ако ви откажът  документи(финансови отчети, одитирани от сертифициран експерт-счетоводител), които показват, че компанията MLM генерира приходи от продажбата . Необходима е входна такса . ИЗМАМА -  ако трябва да платите такса за участие в програмата, дори ако входната такса е номинална еднократна или повтаряща се такса ( напр ., $ 10 или $ 10 / месец). Комплексна комисия . ИЗМАМА - Ако не разбирате как ще бъдете компенсирани, бъдете предпазливи. Акцент върху набирането на персонал . ИЗМАМА - Ако дадена програма се фокусира предимно върху набирането на други лица,  това  е пирамидална схема( получавате повече компенсации за набиране на други служители, отколкото за продажби на продукти). неотдавна заведен съдебен иск, SEC срещу CKB168 , SEC подава обвинения за спиране на предполагаема пирамидална схема, извършена под фасадата на програма MLM за онлайн детски курсове. Предполага се, че организаторите на схемата са привличали инвеститори по целия свят, включително насочени към членове на азиатско-американските общности в Ню Йорк и Калифорния.SEC твърди, че тези промоутъри представят CKB като легитимна и печеливша MLM компания, която продава уеб-базирани образователни курсове за деца, когато, всъщност, CKB няма никаква продажба на дребно от  потребителите и няма видим източник на приходи освен парите, получени от нови инвеститори. В установеното действие, SEC срещу Rex Venture Group , SEC затвори 600 милиона долара измама, която успяла да измами приблизително един милион интернет потребители чрез сложна инвестиционна измама, вкл.  схема на Понци, популяризирана като дневен пул за печалба и пирамидална схема като програма за Мрежов маркетинг за Zeekrewards.com, самоопределящото се подразделение за рекламиране на филиали за zeekler.com, уебсайт за търга на пени. SEC твърди, че за компонента на пирамидалната схема на измамата, обвиняемите обещават бонуси и комисиони на клиентите за записване на месечен абонаментен план и набиране на други лица, които да се присъединят към плана. Въпреки това, според жалбата на SEC, средствата на нови клиенти са били обединени и използвани за плащане на бонуси за набиране на съществуващи клиенти, тъй като не е имало съществени законни приходи от продажби на продукти. Пирамидалните схеми не могат да се поддържат и винаги да се сриват.  Защитете себе си и парите си, като се освободите от всякакви „възможности“, носещи предупредителни знаци на пирамидална схема.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

измами групата през лидера и

Афинитетните измами -  насочени към членове на идентифициращи се групи, като възрастни хора, религиозни или етнически общности. Измамниците, участващи в афинитетните измами, често са - или претендират, че са - членове на групата. Те могат да привлекат уважавани лидери от групата, за да разпространяват информацията за измамната схема, като ги убеждават, че е легитимна и полезна.   Много пъти тези лидери стават несъзнателни жертви на измамата, която са помогнали да насърчат. Тези измами използват доверието и приятелството, което съществува в групи от хора.   Заради сплотената структура на много групи, външни лица може да не знаят за афинитетната измама. Жертвите могат да се опитат да работят по-скоро в рамките на групата, отколкото да уведомяват властите или да търсят правни средства за защита. Афинитетните измами вкл. „Понци“(пирамидални схеми), в които се използват пари на нови жертви, за да се плащат на създателите на пирамидалната схема , което създава фалшивото усещане  че е успешна и легитимна.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

жертви

ИЗМАМА за Авансови такси  - изискват от жертвата да плащат такса предварително - преди получаването на приходи, пари, акции или варанти, за да може сделката да премине. ИЗМАМА за  Авансовото  плащане - ще  бъде описано на гертвата като такса, данък, комисиона или случайни разходи, които ще бъдат възстановени по-късно.  Измамата  за авансови такси са насочени към жертви , които вече са закупили неефективни ценни книжа и предлагат да продадат тези ценни книжа, ако бъде платена „предварителна такса“, или са насочени към инвеститори, които вече са загубили пари в инвестиционни схеми.  Измамниците често насочват жертвите  да налагат авансови такси на ескроу агенти или адвокати, за да дадат на инвеститорите комфорт и да предоставят легитимност на техните схеми.  Измамниците също могат да се опитат да заблудят инвеститорите с официални уебсайтове и имейл адреси. Авансовите измами могат да включват продажба на продукти или услуги, предлагане на инвестиции, печалби от лотарии, намерени пари или много други т.нар. Възможности. Измамниците, които извършват схеми за предварително плащане, могат: Предложете да намерите споразумения за финансиране на клиенти, които плащат предварително такса за откриване; или Позирайте се като легитимни американски брокери или фирми и предлагате на инвеститорите да възстановят загубите си на фондовата борса чрез обмен на безполезни запаси, но изискващи от инвеститорите да плащат предварително „гаранционен депозит“ или да публикуват „застраховка“ или „гаранция за изпълнение“.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

биткойн напомпване(pumping) = spoofing(фалшиви обеми на търсене и предлагане -> цените на търсетне/предлагане са фалшиви)

спуфинг “е забранена форма на търговия, при която предлагащият  предлага на пазара с намерение да анулира офертата преди изпълнението.   Спуфингът е манипулиране на пазара чрез измама.   Най-известният spoofer досега е Navinder Sarao, след като е бил екстрадиран по обвинения в манипулиране на пазара от страна на DOJ и CFTC през 2015 година. Срив, който разтърси финансовите пазари и засили опасенията за целостта на пазара в електронната епоха.   spoofing” is a prohibited form of trading where a trader bids or offers in the market with the intent to cancel the bid or offer before execution.   Spoofing is market manipulation through pranking.   Though it sounds almost whimsical, this particular form of pranking can cost a trader 10 years in prison and treble the monetary gain resulting from the spoofs. Gain, that is, straight from the pockets of honest traders.   The most famous spoofer so far is Navinder Sarao, the British trader who pled guilty after being extradited on charges of market manipulation by DOJ and the CFTC in 2015. As alleged by the government, Mr. Sarao contributed to the May 6, 2010 “Flash Crash” that rocked financial markets and intensified concerns over market integrity in the electronic age. 

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

3 мадофф търсят жертви

youtu.be/e2bkfbHx87A banker.bg/finansov-dnevnik/read/nizverganite-global-markets-se-vrushtat-predresheni-kato-turci youtube.com/watch?v=xWIvK08BUvo youtube.com/watch?v=W4gHxTaD6FA nova.bg/news/view/2018/01/27/205331/измамени-от-финансов-посредник-по-следите-на-парите nova.bg/news/view/2018/01/20/204666/финансов-посредник-измами-десетки-хора-видео/   През последните години хеджфондът се справя изключително успешно. А възвръщаемостта на инвестициите е добра – 37% през първата година и 42% през втората. Това заяви финансистът Кирил Джабаров в ефира на „Бизнес старт“ с водещ Иван Нончев по повод третата годишнина на първия български хеджфонд.            

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

scam = rollups

Мистър Чанос ми каза „ Фракинга  се завърна, защото Уолстрийт наля $“. През 2017 г. американци, извършващи фракинг, събраха $ 60 млрд.от заеми , което е почти 30% повече от 2016 г. насам, твърдят от Dealogic.   Частните гиганти с дялово участие са натрупали състояние, но не непременно защото фирмите, които финансират, са реализирали печалба. Фирмите за частни капиталови инвестиции са генерирали част от възвръщаемостта си, като са продали една компания на друга или са взели обществено финансирана от тях компания.   Доста дълго време публичните пазари оценяват фракциониращите компании не по стандартния начин за оценяване – базирано на множеството печалби, а  в зависимост от броя на площите, които едно дружество притежава. Докато компаниите могат да продават акции публично, или могат да се продават на компании, които вече са публични, всички по веригата, като започнем от частните инвеститори, чак до изпълнителните директори, могат спокойно да продължат да печелят пари.

Всичко това малко наподобява на дот-ком бума от края на 90-те години, когато Интернет компаниите биваха оценявани по броя потребители, които привличаа, а не по печалбата, която биха натрупали. Ако инвеститорите бяха склонни да вярват, че ще се генерират печалби, всичко работеше – докато не спря.

 Но риториката не генерира приходи и повечето неща, които са икономически неустойчиви, от загубата на пари дот-ком до високорискови ипотечни заеми, в крайна сметка завъшват с горчив привкус.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

wallstcynic : irobot scam = +60%

Inventory = +50% yr/yr, AFTER Christmas, for a consumer products company with decelerating sales, is never a good sign. $IRBT   ****************************** scam: iRobot Crushes Earnings With Record Revenue The maker of Roomba robots said strong holiday sales in the U.S. and Japan led to higher fourth-quarter and full-year revenues. full-year 2018 adjusted earnings grew a whopping 60.5%  revenue rising 24% 

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

twitter.com/WallStCynic

We were short the physician practice management cos. (PPM’s) in their first incarnation, 1998-2003. 8 of the 9 public PPM’s went bankrupt(-90%) when Wall Street figured out this scam the first time. See “Phycor”

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

twitter.com/wallstcynic

On Buybacks: 1. Corporate buybacks do not change a company’s ROIC. They will increase a levered-ROE, if rates are low enough.   2. In aggregate, corporate buybacks will earn stock market returns (6-9%) vs Corporate America’s ROIC of 2x that.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

foxxcon fraud

В замяна на над $4,5 млрд. от правителствените стимули, Foxconn се е съгласил да построи високотехнологичен производствен център на 3000 акра земеделска земя южно от Милуоки и да създаде до 13 000 добри работни места за „невероятни работници от Уисконсин“ още през 2022 г. , Според източници, запознати с операцията, LCD компонентите не са произведени в САЩ. Те бяха изпратени от фабрика Foxconn в Тихуана(мексико). Заводът в Уисконсин обработваше само последните стъпки на сглобяване, а някои телевизионни дисплеи все още бяха обозначени с надпис „Произведено в Мексико“. Малко след посещението на Тръмп нещата се влошиха. Мениджър на Foxconn във фабриката, който тогава имаше само около 60 души, работещи там, внезапно повика около 15 от тях - всички стажанти - в една стая, за да кажат, че трябва да търсят друга работа, защото нямаше достатъчно работа, за да ги наемат на пълен работен ден, според множеството присъстващи хора. Всяка работа в фабриката Маунт Плезан се очаква да струва на държавата поне $ 219,000 в данъчни облекчения и други стимули. Добрите или извънредно лошите новини, в зависимост от вашата гледна точка, е, че вероятно няма да бъдат 13 000 от тях.   Въпреки че Foxconn се намира в Тайван, по-голямата част от фабричните й операции са в континентален Китай, а компанията остава мощен символ на производствената мощ на Китай. Foxconn има история на свръхспестяване и недостатъчно изпълнение на големи сделки. В Бразилия през 2011 г. и Индия през 2015 г. тя обеща да инвестира милиарди долари и да създаде десетки хиляди работни места, след като Гуу ухажва лидерите на всяка страна, но всеки проект е далеч по-кратък. През 2013 г. Foxconn заяви, че ще инвестира 30 милиона долара и ще наеме около 500 души в фабрика в Пенсилвания, която също така никога не се е материализирала напълно. Няколко бивши изпълнителни директори казват, че Гуу обещава да осигури благоприятни условия и не е сентиментален към оттеглянето или изоставянето им, тъй като разходите диктуват. 2019-02-06/inside-wisconsin-s-disastrous-4-5-billion-deal-with-foxconn

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

lakewood

Lakewood Capital – Review of the Quarter The Lakewood Capital fund generated a net loss of 0.9% in the quarter. Although the fund’s long and short positions on average ended the quarter in roughly the same place they began, the start of 2016 was one of the most volatile and tricky periods we have seen in years as underscored by a 16% mid-quarter decline in the Russell 2000 Index. Defensive sectors like consumer staples, telecommunications and utilities performed very well in the quarter as record low interest rates pushed investors to bid up shares in companies they perceive generate stable cash flows while most other sectors languished. Long equity positions generated a -1% return on capital, hedged long equity positions generated a -5% return on capital, short equity positions generated a +1% return on capital and fixed income positions generated a +2% return on capital. The Lakewood Capital fund’s largest winners in the quarter were long positions in HCA Holdings (64bps), Ingram Micro (60bps) and FedEx (59bps). I discussed HCA in our second quarter 2015 letter, and after a temporary spike in labor costs caused a sell-off in the stock in the third quarter of 2015, the company announced strong fourth quarter results, leading to a sharp rise in its shares. I have mentioned Ingram Micro on several occasions over the years (we initiated our position six years ago), and during the quarter, the company agreed to be acquired at a substantial premium to its trading price. It is gratifying to see a private market buyer recognize the company’s considerable value that we have highlighted numerous times over the years. I shared our thesis on FedEx in our third quarter 2015 letter, and the shares increased during the quarter as the company continued to deliver impressive earnings performance and appears poised for continued growth. [drizzle] The Lakewood Capital fund’s largest losers in the quarter were long positions in Citigroup (88bps) and Citizens Financial Group (80bps). Both Citigroup (discussed in our fourth quarter 2014 letter) and Citizens Financial Group (third quarter 2014 letter) declined during the quarter as a result of general weakness in the financials sector. While investors have grown concerned about the impact of rising credit costs and low interest rates on financial stocks, we believe both Citigroup and Citizens have significant excess capital positions to weather any losses and each company has sizeable cost reduction opportunities to boost profitability. At valuations well below tangible book value and solid prospects for these businesses to generate attractive returns on equity, we believe the shares in both companies have tremendous upside in the coming years. Lakewood Capital – Some New Ideas We continue to find many interesting new ideas, particularly on the short side. Below, I briefly discuss our views on our long position in Clydesdale Bank and our short positions in Hormel Foods, Tyson Foods, Advanced Drainage Systems and Badger Daylighting. Clydesdale Bank (Long) We initiated a long position in Clydesdale Bank (which recently changed its corporate name to CYBG) during the quarter and believe it is a classically undervalued spin-off with the potential to double in value over the next two to three years. Prior to its partial IPO and spin-off in February, Clydesdale had been a small and neglected subsidiary of National Australia Bank (NAB), a large Australian bank headquartered more than 10,000 miles away from Clydesdale’s operations in the United Kingdom. Due to legacy issues at Clydesdale, regulatory pressures to simplify operations at NAB and the nuisance value of managing a U.K. operation that contributed just a few percent of total group earnings, we believe that NAB was a price insensitive seller, resulting in an IPO valuation of just 58% of tangible book value. At the current share price of £2.30 per share, Clydesdale still trades at just 75% of tangible book, an attractive valuation for a bank with strong (and likely excess) capital levels that should reach double-digit returns on equity over the next few years. Clydesdale is a $3 billion market capitalization U.K. bank that operates primarily in northern England and Scotland under two local bank brands, Clydesdale and Yorkshire, and is mainly focused on residential mortgage, credit card and small business lending. Prior to its IPO, Clydesdale had been a relatively small subsidiary of NAB and was poorly managed for many years. Clydesdale had significant management turnover under NAB and was described by the new management team as a “revolving door of expat talent” that resulted in a “confusion of the strategy and a short-term approach.” As a result, Clydesdale currently has a relatively high cost / income ratio of 75% and a low return on tangible equity of 5%. However, we believe that a new management team has positioned Clydesdale to significantly improve operations in the coming years. Clydesdale’s management team is led by CEO David Duffy who joined the company in June 2015. He had previously been CEO of Allied Irish Bank (AIB) from December 2011 to May 2015 where he led an impressive turnaround effort that was centered on the delivery of significant cost savings through workforce reductions and branch closures. While at AIB, Duffy was able to reduce the company’s cost / income ratio from 96% in 2011 to 52% through a €350 million cost reduction effort. We believe that Duffy plans to replicate the AIB playbook at Clydesdale over the next few years and are optimistic about his ability to deliver on Clydesdale’s current target for a cost / income ratio below 60% and double-digit returns on tangible equity by 2020. We believe our investment in Clydesdale has several sources of significant upside. First, we believe there is a sizeable cost reduction opportunity beyond management’s stated plan, which was developed by NAB prior to the spin-off. Given the magnitude of the cost improvements Mr. Duffy was able to achieve at AIB and our discussions with him around the long-term cost structure of Clydesdale, we believe the company’s current targets are conservative. For example, management has guided to an expense base for 2016 that includes elevated regulatory and IT investments that should decline over time as the projects conclude. Clydesdale also currently operates with a significantly higher employee headcount than its peers. By comparison, Lloyds Bank has 20x the asset base of Clydesdale but just 10x the employee count, while Virgin Money has 20% fewer assets but 60% fewer employees. Additionally, management has indicated a goal of reducing the branch network from 275 currently to around 200. We believe that the planned roll-off of regulatory and IT spending, headcount reductions and the potential closure of 25% of the branch network provide management with material incremental cost reduction opportunities. Furthermore, if the company were to move to advanced risk weightings for the calculation of its capital ratios, it would release excess capital equivalent to roughly 50% of its current market capitalization. Clydesdale currently uses a more conservative, standard approach to calculating risk-weighted assets while many U.K. banks use an advanced approach for their regulatory capital calculations. In order to receive regulatory approval to move to an advanced approach, Clydesdale needs to demonstrate its ability to accurately predict losses using its risk models. This process takes time and is not factored into our base case or management’s plan, but management is confident that they can move a large portion of the bank’s portfolio to the advanced methodology over time. By management’s estimation, this change could free up as much as £1 billion of excess capital (half of Clydesdale’s current market capitalization) that could be returned to shareholders or used to grow the business. Finally, we believe Clydesdale could be an attractive acquisition target. As an example, TSB Bank was spun out of Lloyds in June 2014 at 80% of tangible book and was subsequently acquired by Spanish bank Sabadell in 2015 for 1.0x tangible book. Compared to Clydesdale, TSB had a higher cost structure and lower capital levels. We believe that Clydesdale currently offers substantially greater upside to a potential acquirer than TSB did in 2015. By 2019, we believe Clydesdale can achieve a slightly higher than 50% cost / income ratio and earn a return on equity of around 10%. Assuming the stock trades at 12x forward earnings and 1.2x tangible book value, Clydesdale would be worth £4.50 per share including dividends in around two and a half years, which would amount to almost double the current share price and a 30% annualized return. If the bank can move to advanced risk-weightings, there could be over £1.00 per share of additional excess capital, which would result in 40% to 50% of incremental upside to the current share price. Lakewood Capital – Hormel Foods (Short) During the quarter, the Lakewood Capital fund initiated a short position in Hormel Foods, a company primarily focused on selling processed pork and turkey products. Over the years, we have uncovered many of our best short opportunities in mundane and competitive businesses that have experienced a significant increase in their valuations following an unsustainable increase in margins and earnings. Since early 2014, Hormel shares have increased nearly 75% and currently trade at a lofty 25x earnings as a sharp rise in operating margins resulted in attractive earnings growth at a time when investors have been bidding up the shares of “safe” consumer staple stocks. We believe Hormel has benefitted from an ideal environment for commodity pork processing that will soon normalize and force investors to return their focus to weak demand trends and the inherent volatility of the company’s commodity businesses. Many consumers know Hormel from its popular branded products that include Spam, Applegate Farms, Jennie-O, Skippy and Muscle Milk. While these well-known consumer staple brands create the impression of a stable, utility-like food business, the company actually derives two-thirds of its profits from its low margin commodity pork processing and turkey farming businesses. In addition to being volatile, these businesses both face secular pressures as per capita consumption of pork and turkey peaked in 1971 and 1996, respectively. Total consumption of pork and turkey has been declining for the last several years and Hormel has not reported organic volume growth since 2011, with annual declines averaging 1.3%. In the ten years leading up to 2013, Hormel’s operating margins fluctuated between 7% and 10%. Since 2013, a nearly perfect operating environment has pushed current operating margins over 13%, 500 basis points above the historical average. While bulls claim that much of Hormel’s margin expansion has been the result of an effort to sell further-processed pork products (e.g., seasoned and marinated), we believe that Hormel has simply benefited from a massive commodity tailwind that is now beginning to normalize. Hormel purchases live hogs, slaughters them and processes them into various pork products. Generally the retail price of pork products closely tracks the price of live hogs. However, this correlation can break down from time to time. In late 2013, an outbreak of a pig virus led to a significant reduction in the live hog supply and a rapid increase in the prices of both live hogs and processed pork. Farmers responded by expanding the supply of live hogs and the price of live hogs quickly declined. Retail pork prices have lagged on the way down and processors like Hormel have enjoyed outsized profitability over the past couple of years as a result. We believe that pork processor margins peaked in Hormel’s most recently reported quarter and have experienced meaningful declines over the past several months. Processing margins should be further pressured by recently announced capacity additions coming online next year from a number of Hormel’s competitors. These additions reflect the largest annual increase in processing capacity in more than a decade. Analysts expect Hormel to generate approximately $1.80 of earnings per share in 2018, nearly double 2013 levels. While the Street projects continued margin expansion, we expect Hormel’s earnings to decline in 2017 and 2018 as margins normalize. Even if we assume the company retains some of its recent margin gains, we believe Hormel will generate $1.35 of earnings in 2018, 25% below consensus estimates. Even at 18x that estimate (15% above Hormel’s 10-year average from 2004 to 2013), the stock would be worth $24 per share, nearly 40% below current levels. Lakewood Capital – Tyson Foods (Short) Much like Hormel above, we think Tyson Foods is a food company benefiting from a cyclical tailwind that is nearing an end. Tyson is primarily focused on producing chicken, pork and beef products. In addition to a pork processing segment that faces the same issues as Hormel, we believe that Tyson is over-earning in its core chicken business. With the stock up 50% in the past six months, we believe there is significant downside as industry conditions normalize. Historically, Tyson’s chicken business has produced volatile results with low margins (operating margins ranged from -2% to 8% between 2000 and 2014). Following a challenging 2011, margins have steadily increased every year since and reached a record 12% in 2015, with a similar level expected in 2016. Over this period, chicken farmers have benefited from the high price of beef (a substitute product) and the decline in the price of corn (the primary feedstock cost). However, chicken farmers are starting to get greedy and are significantly increasing supply at the same time that cattle inventories are finally rising after nearly a decade of declines. Chicken supply increased by 4% last year, well above long-term per capita domestic demand growth of 1%, leading to a mid-teens decline in chicken prices. Based on the size of the current breeding flock, we expect supply to grow another 4% this year. Since Tyson’s margins actually expanded last year, some shareholders may have concluded that the company might be insulated from the pressures in the commodity market. However, the bulk of these price declines occurred in the back of half last year, and Tyson benefits from a lag in re-pricing certain contracts. Over time, we have observed that Tyson’s chicken profitability trails other commodity chicken farmers by one or two quarters, and peers have recently reported significant bottom line declines. Additionally, we expect increases in the supply of beef to pressure prices and remove the favorable pricing umbrella it has provided to chicken products. Back in 2013, a disease outbreak led to a 5% decline in the cattle herd intended for slaughter, resulting in a spike in beef prices. Unlike the chicken supply, which can be increased in less than one year, a new cow takes between three and four years to mature to an appropriate weight for slaughter. The supply response that began in early 2013 translated into 3% growth in 2015 ending cattle inventory, the fastest rate of growth in more than 35 years. We expect growth will accelerate throughout 2016 and 2017, which will negatively impact the price of beef and related protein products like chicken. Given these headwinds, we believe Street estimates of high-single-digit earnings growth in 2017 are overly optimistic. We expect earnings will actually decline by approximately 10% to $3.60 per share in 2017. Tyson has historically traded at a substantial discount to Hormel and other consumer product companies due to its lower margin profile and much more volatile earnings stream. At 12.5x our estimate of 2017 earnings (a 20% premium to the historical average prior to the recent share price increase), Tyson’s stock would be worth $45 per share, 30% below current levels. Lakewood Capital – Advanced Drainage Systems (Short) We initiated a short position in Advanced Drainage Systems (ADS) in the third quarter of 2015 and added to our position earlier this year. ADS is the largest U.S. manufacturer of corrugated plastic drainage pipe for the underground construction and infrastructure markets. ADS went public in July 2014 at $16 per share, and despite being in the midst of a significant accounting restatement, the stock quickly doubled in price at its peak last year. Enthusiasm for the stock has primarily centered on the decrease in the price of oil, which reduces the company’s raw material costs and boosts profitability. We believe that the majority of any windfall profits the company earns will be quickly eroded by competition, forcing investors to focus on a much lower sustainable earnings level that has only recently been revealed due to the restatement process. Shortly after its IPO and before even filing its first 10-K as a public company, ADS was forced to restate its financials and delay future filings. In the absence of any reliable earnings releases throughout 2015, we believe investors, aided by a promotional management team, were enticed by the potential margin benefits from raw material price changes. ADS’s pipe is made primarily from high density polyethylene, which has dropped dramatically in price over the past year as it is tied to oil and natural gas prices. In contrast, much of the drainage market is served by concrete pipe, where raw material pricing has been increasing. While ADS’s profitability will temporarily benefit from these raw material shifts, ADS has plastic pipe competition that will significantly reduce this windfall over time. Furthermore, this raw material tailwind may soon become a drag on profitability as current spot prices for high density polyethylene are above last fiscal year’s average price. Last month, ADS finally re-filed financial information for the year ended March 2015. The restatement process took significantly longer than expected, the scope of errors was wider than initially indicated and the company continues to be delinquent on its latest quarterly filings. While management conveniently highlighted that the impact to adjusted EBITDA was insignificant, the company reclassified operating leases as capital leases, a maneuver that increases EBITDA but also increases depreciation and interest expense. The restatement led to reductions in adjusted net income for each year from 2012 through 2015 of 18%, 21%, 6% and 53%, respectively. For the most recent reported year ended March 2015, ADS reported adjusted earnings per share of $0.29, which is also the average level of earnings for the four previous years. ADS’s stock has actually increased since these restated numbers were revealed and the current stock price equates to a multiple of over 80x fiscal 2015 earnings. Giving the company credit for capturing a portion of the raw materials benefit on an ongoing basis, we think a realistic estimate of earnings power is about $0.75 per share. At 15x this earnings power (a generous multiple given the accounting uncertainties), the stock would be worth $11 per share or 50% below the current price. Lakewood Capital – Badger Daylighting (Short) In the fourth quarter of last year, we initiated a short position in Badger Daylighting, the largest provider of hydrovac excavation services in North America. Badger manufactures and operates hydrovac trucks, which spray water to expose underground infrastructure primarily for the utility and petroleum industries. Badger’s stock has more than tripled in the past five years as the company’s fleet of trucks has expanded 20% annually with revenue slightly outpacing truck growth. This rapid growth has largely been driven by the shale boom, a strong utility capex cycle and increased adoption of hydro excavation technology, where Badger has held a first mover advantage. We believe many of these tailwinds are quickly reversing as low oil prices, stabilizing utility capex and increased competition pressure both pricing and utilization. Badger began offering hydro excavation services over twenty years ago, and as one of the pioneers of the industry, the company has historically been well positioned to capitalize on the growing use of hydrovac equipment. As the industry grew in size, several thirdparty manufactures began selling hydrovac trucks to smaller upstart players at prices similar to Badger’s own in-house cost of production, limiting the benefits of vertical integration. Additionally, as customers have become increasingly knowledgeable about hydrovac excavation, they have focused more on finding the cheapest price rather than prioritizing experience (some large customers are even buying their own trucks and insourcing hydro excavation services). With low barriers to entry, competition has accelerated with entrants ranging from smaller regional players to larger national environmental companies such as Clean Harbors (which the Lakewood Capital fund has been successfully short in the past). Badger has also contributed to the growing competition as a consequence of its extremely high turnover rate of mid-level managers. Many of these former employees have either started their own businesses or begun to work for competitors. Since the business is operated on a local level, Badger’s larger scale offers minimal benefits. The growing competitive environment can be observed through Badger’s declining revenue per truck, which fell 7% in 2014 and 20% in 2015 (before the full effect of lower oil prices has been realized). Furthermore, the macro tailwinds that have benefited Badger in recent years have begun to turn. With U.S. rig count currently estimated at just 23% of 2014 peak levels, total oil and gas spending is projected to fall by 25% to 30% in 2016, which will have a material impact on spending for hydro excavation services for new wells. Also, according to the Edison Electrical Institute, U.S. transmission capex spending (a large driver of hydro excavation revenue) is expected to remain roughly flat in the coming year after rising on average by 17% per year from 2009 through 2014. Since Badger’s business tends to be late cycle, these dynamics have only recently begun to impact its numbers (in fact, Badger management recently noted that the fourth quarter of 2015 was the first to be materially impacted by the U.S. oil and gas slowdown). Badger management projects it will double its U.S. fleet size in 2019 from 2014 levels and continues to target a rebound in revenue per truck to 2014 levels (despite the decline of 20% in 2015). With the stock trading at nearly 18x last year’s adjusted earnings, we believe investors still view Badger as a growth company and have failed to appreciate the growing risks to profitability. Given the increased competition and weak spending environment, we expect Badger’s returns on invested capital will begin to approach its cost of capital resulting in sustainable earnings power of roughly $1 per share or lower. At a valuation of 1.5x invested capital and 13x earnings, Badger’s stock would be worth around $13 per share or roughly 45% below current levels. Conclusion We look forward to the rest of 2016. We are excited about the return potential for both our long and short positions, but given fairly elevated overall stock valuations and growing economic risks and uncertainty, we have been careful to ensure the Lakewood Capital fund is well positioned to aggressively take advantage of new opportunities as they arise. As always, we are intently focused on delivering attractive returns while protecting your capital. We remain grateful for your support, and we welcome any questions or comments. Sincerely, Anthony T. Bozza

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

lakewood

2013 Was Most Difficult Year Ever For Short Sellers: Lakewood Lakewood Capital Management LP earned a net profit of 6.6% for 4Q2013 and 13.0% for 2013, falling short of the fund’s goal of 15% annualized net returns across investment cycles.  At the end of the year, the 
fund’s long exposure was 82.5% and
 its short exposure was 35.1%.  Daily volatility was 4.6% for the year, less than half the S&P 500’s daily volatility of 11.0%, and daily beta was just 0.27, but strong gains from long positions were seriously undercut by losses from the fund’s short positions. Stocks doubled and tripled without substantive developments: Lakewood “I would not be surprised if 2013 ends up being the most difficult year we ever see for our short selling strategy as we had to navigate through an environment where across nearly every industry it was a common occurrence for the stock prices of speculative, questionable companies to double or triple (or more, in several cases), often in the absence of any substantive positive developments,” wrote Lakewood founder Anthony Bozza in a recent letter to investors. Lakewood’s top winners and losers Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (NYSE:SPR) was Lakewood Capital’s biggest winner for both 4Q2013 and 2013 as a whole, contributing 140 basis points and 273 bp respectively. “The company’s core operations have outperformed our original expectations and we continue to see significant upside in the stock,” writes Bozza. Other major contributors for 4Q were long positions in NuStar Energy L.P. (NYSE:NS) (109 bp), Ryman Hospitality Properties Inc (NYSE:GET) (83 bp), Oracle Corporation (NYSE:ORCL) (77 bp), FedEx Corporation (NYSE:FDX) (62 bp) and a hedged long position in preferred Hyundai Motor stock (52 bp). Other than Spirit AeroSystems, other 2013 winners were long positions in Ingram Micro Inc. (NYSE:IM) (173 bp), American International Group Inc (NYSE:AIG) (165 bp), Smurfit Kappa Group Public Ltd (LON:SKG) (OTCMKTS:SMFKY) (148 bp), CIGNA Corporation (NYSE:CI) (129 bp), Western Digital Corp (NASDAQ:WDC) (117 bp), FedEx (114 bp), Aetna Inc (NYSE:AET) (106 bp), and a hedged long position in Hyundai Motor Co (KRX:005380) preferred stock (129 bp). Lakewood’s biggest loser for both 4Q2013 and second largest loser for 2013 was a short position onSolarCity Corp (NASDAQ:SCTY) (68 bp and 150 bp respectively). Bozza argues in the letter that SolarCity is really just a low return financing company with a solar energy angle, and that analysts have bizarrely not taken future taxes into account when estimating eventual profits (taxes aren’t a big concern right now because the company is losing money), but Lakewood isn’t the only company to make reasonable shorts and lose big in last year’s bull market. Lakewood’s biggest 2013 loss came from its short position on Tesla Motors Inc (NASDAQ:TSLA), the fund’s worst short position to date   

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

Core Laboratories (Short)

Earlier this year, we initiated a short position in Core Laboratories, a $5 billion market capitalization oil services company, and we added to our position during the quarter. We suspect investors in Core Labs believe they own a “safe,” high quality business that is experiencing temporary cyclical pressures, allowing them to participate in meaningful upside when oil prices eventually recover. Remarkably, this optimism has kept the stock at roughly the same price as October 2014 when oil prices were almost double current levels and Core Labs’ 2016 earnings were expected to be four times greater than current 2016 forecasts. Although you wouldn’t know it by looking at the stock price, times are tough at Core Labs – so tough in fact, the company recently completed a surprise $200 million equity offering to ensure that it would not trip any debt covenants. At 60x EBIT and 80x earnings, investors are paying a steep price in anticipation of catching the rebound. We believe the pressures facing Core Labs are not going away anytime soon and investors are highly likely to be disappointed in the coming quarters. Core Labs’ largest segment and crown jewel is its reservoir description business. The company takes rock and fluid samples and analyzes them for customers to quantify the level of hydrocarbons, measure how quickly those hydrocarbons can flow and determine the mix of oil, gas and water in the reservoir. The business has historically grown at reasonable rates with solid EBITDA margins. The next largest segment is production enhancement, a business largely driven by the sale of perforating guns and charges that are used to blast through well casings. The segment is highly dependent on North American shale activity and saw strong growth until 2015. This business  has now fallen by more than 90% from its 2014 peak. The final segment is a small business that mainly helps customers study new prospects and is currently experiencing limited profitability due to its heavily discretionary nature. We believe the company’s reservoir description business is facing multi-year pressures that investors aren’t appreciating. The business actually began to see slowing revenue growth in 2013 and early 2014 with EBITDA margins declining from their peak levels of 2012 even before oil prices started declining in late 2014. We believe Core Labs is facing increased competition from larger oil services peers, the in-sourcing of work by major customers and a general slowdown in ongoing usage of Core Labs’ services by customers who are looking to cut ongoing operating costs given the commodity price environment. The production enhancement business is facing pressures from a decline in onshore shale activity and increasing competitive activity. Many oil services companies offer competing products, and larger players like Schlumberger and Halliburton include these products as part of broader completion work, offering them advantages over Core Labs. Our research indicates the market is very challenging with products being commoditized and sold at roughly cash breakeven.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

Lakewood Capital – Australian Banks (Short)

The fund is short Australia’s 2 largest banks, 
Westpac Banking Corporation and 
Commonwealth Bank of Australia.  While many global banks currently trade at depressed valuations, the stock prices of Australia’s largest banks have roughly 
2x in the past 5 y(100%/5=20%)
 as profits and returns have remained strong. We believe investors are running the risk of applying peak earnings multiples to peak earnings performance just as nearly non-existent loan losses look set to increase. Investors in Australian banks are attracted to a highly consolidated market with strong returns on equity (ROEs) and attractive dividend yields of 6% (based on high payout ratios of 80% to 85% of earnings). However, the high returns generated by the Australian banks are largely the result of the tremendous amount of leverage they are willing to employ. In fact, unlevered returns on assets for Westpac and Commonwealth are roughly 1.0%, which is almost identical to the average for JP Morgan, Wells Fargo and Citigroup. Yet, while Citigroup (a core long position for Lakewood) runs the bank with assets to equity at 10x, the Australian banks are operating at 18x assets to equity. The result is that Westpac and Commonwealth generate 16% to 18% ROEs and trade at around 2.5x tangible book while Citigroup trades at just 70% of tangible book. We also think the Australian banks are vulnerable to an increasingly shaky local housing market. Australian residential mortgage lending makes up roughly 60% of total loans at Westpac and Commonwealth. The Australian housing market has been incredibly strong since the start of 2008, with overall home prices in the country up 45%, while prices in Sydney and Melbourne are up even more at 72% and 55%, respectively. By comparison, U.S. home prices are flat over the same period. Consequently, affordability has become stretched (among the worst in the world), and a speculative environment has emerged reminiscent of other recent housing bubbles (amazingly, auctions of individual homes are broadcast live on TV). The banks are at the epicenter of this behavior, with interest-only loans representing around 40% of new business, and investment properties accounting for over 50% of new loan originations in recent periods at Westpac. Importantly, we are now seeing a strong supply response that could lead to sharp declines in home prices in the coming quarters. Crane counts in key markets along with housing starts and housing completions are all hitting all-time highs. We think the market will struggle to absorb all of this new supply due to slowing population growth, flat to declining rents and decreased international buying (particularly out of China). Despite these risks, loan loss reserves at Westpac and Commonwealth are extraordinarily low at just 0.5% of their gross loan balances. By contrast, Citigroup has reserved 1.9% of its gross loan balance for losses (3.5x greater than the Australian banks). Moreover, the loan to deposit ratios at Westpac and Commonwealth average approximately 125% (Citigroup’s is just 70%), highlighting the Australian banks’ heavy reliance on short-term (and largely offshore) funding markets.  With the turn in the Australian housing market likely soon upon us, we think investors will regret paying a multiple of 2.5x book value for banks that may be vulnerable to significant write-downs. Current loan loss provisions booked through the income statement at Westpac and Commonwealth would need to more than double simply to be comparable to the current impairment expenses at large U.S. banks today, and that excludes the one-time boost needed to match their overall stock of allowances. Provisions would likely be even higher than the current U.S. run-rate if the Australian housing market experiences a serious downturn. Utilizing a conservative scenario where provisions simply rise to the current U.S. run-rate, earnings would fall by 15% for these banks. With increased losses, lower earnings and thin capital levels, we believe these stocks could soon trade more like their global peers. At 10x this revised earnings level, Westpac and Commonwealth would be worth 40% less than the current share prices but would still trade at 1.5x book value, well above most other global banks. If the Australian housing market runs into more serious problems as we suspect could be the case, further downside in these stocks would be likely.  

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

Уолстрийт е схемата на понци (буквално) - социопат в чикаго

Shutterstock Може би това ме кара да се опитвам, но не мисля много за фондовия пазар. Знам, че мнозина казват, че това е централната нервна система на нашата икономика.  Знам, че приблизителната му стойност е около 30 трилиона долара .  И знам, че когато се спада , животът на милиони американци е разрушен, разрушен и разрушен.  Знам, че когато това се случи, мощните милионери (и милиардери), които причиниха това унищожение, обикновено грабват парите им и техните добре подстригани кучета и се кандидатират за него. (Понякога нашето правителство трябва да се намеси, за да се увери, че елитите ще получат всичките си пари и не е нужно да споделят опустошенията, които са предали на по-ниските класове.) Но в ежедневния ми живот не мисля много за фондовия пазар.  Така че може би не ми пука, че всичко е гигантска измама. Но аз да. Грижа ме е.И вие също трябва. След няколко минути ще видите, че нашият фондов пазар е схема на Понци. (И за съжаление, няма значение дали сте щастливи или тъжни или амбивалентни по отношение на този факт. Въпреки това ще бъде вярно.) Когато си представите картината за закупуване на акции в една компания, какво си представяте?  Вероятно си представяте компания като PepsiCo, а вие сте инвеститор в тази компания.  Вие притежавате една малка част от него и заради това получавате малка част от печалбите, които се наричат „дивиденти”.        В модерните времена почти никога не получавате печалбите на бизнеса.  Дивидентите рядко се изплащат и обикновено не са много.Плюс това, компанията не е длъжна да ви плаща нищо за вашата акция. Не ми го взимайте, вземете го от някой много по-умен от мен. Ето един пример за Google от книгата на Тан Лиу „ The Ponzi Factor “. Така че това повдига въпроса: "Какво, по дяволите, притежавате?"  Вие не притежавате нищо .  Вие притежавате фиш тоалетна хартия, която може да убеди някой друг да ви плати повече за него. След това, ако се чувствате дръзко, може да попитате: „Откъде идват печалбите?  Ако си купя Google на $20  и го продам за $220 , откъде идват тези $ 200? ”Отговорът е, че е дошъл от други инвеститори, които са били склонни да купуват акциите. Както казва Тан Лиу, Ах, канибализирайки се взаимно за печалби - сега това започва да звучи като американско предприятие! Той казва, че точно там на нашия флаг, "Америка: Cannibalizing взаимно за печалби от 1776!" Парите, които печелите от повечето акции, ако печелите пари, идват от други инвеститори, които вкарват нови пари. твой задник (което е странно изражение, ако трябва да означава, че човек не прави нищо; всъщност звучи сякаш те са замесени в едно много важно събитие). Така че, за да преосмислим, това е система, в която купувате нещо и единственият начин да печелите пари е да убедите някой друг да го купи.  Ако никой не го направи, ще загубите всичко. Защо това звучи познато?  Ох аз знам.  Това е речниковото определение на схемата на Понци . Отново, не приемайте думата ми за това. Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC) определя схемата на Ponzi като „инвестиционна измама, която включва плащането на предполагаема възвръщаемост на съществуващите инвеститори от фондове, внесени от нови инвеститори“. Фондовият пазар е схема на Понци.  Схемата на Понци е фондовата борса. Някои може да твърдят, че схемата на Понзи обикновено включва лъжа на инвеститора.  Но Уол Стрийт също го има.  Повечето инвеститори не разбират, че притежават буквално нищо.  Те не знаят, че са просто хазарт.  И те не знаят, че тяхната печалба разчита на всеки, който все още вярва, че измамата е реална . Това означава, че единственият начин да си върнете парите или да печелите е да намерите друг човек, който желае да го купи. Сега, не ме разбирайте погрешно.  Вашият аргумент може да бъде: „Това е Америка - винаги има друг  с кураж!  Ние се основаваме на дългогодишна традиция никога да не се изчерпват балъците!  Ние сме заразени с тях. " Това е справедливо, но не мисля, че виждате някой с гордост, че това определя като дефиниция на фондовия пазар.  Всъщност бих уважавал цялата система, ако на предната част на борсата се казваше: „Сложете парите си на фондовия пазар! Единственият начин, по който ще печелите повече пари е, ако намерите кукла,  да ги купи каквито и да са закупени от вас акции.  Но има безкраен брой балами ! Този сос е задвижван от идиоти.  Така че няма за какво да се тревожите. "   Фактът : нашият фондов пазар е къща от карти, изградена върху идиотизъм, натрупана върху паяжини, висящи слабо от Хинденбург, всъщност е нещо голямо. Помисли за това: Само $3,8 трилиона  което означава, че пазарът на акции е построен предимно на нищо.  И ако една малка част от инвеститорите искат пари в брой по едно и също време, тя ще се срине. Нека само да кажа, че нямам проблем с хазарта. Ако искате да залагате на казино, тогава рискувайте с малкото си сърце. Стойте цяла нощ, докато сте на последните си $ 2, опитвайки се да дадете наръчник на слот машина с надеждата, че може да ви плати след това. Направи го. Но казината са честни с вас.  Казват ви, че е хазарт.  Надписа в казиното не казва „Инвестирайте пенсията си в рулетка.  Имате ли дете с дегенеративно заболяване?  След това сложи всичките си спестявания върху червено-32, за да се погрижи за него, след като си отидеш. Казиното не казва това.    Митът за фондовия пазар. Някои хора могат да мислят, че ако наистина е хазарт, това означава, че не е предсказуемо.  И все пак финансовите специалисти твърдят, че знаят как да анализират и прогнозират пазара.  Затова поставяте парите си в техните (мазни) ръце и те ви помагат да развиете богатството си.  Е, няколко теста са направени, за да се види дали професионалистите знаят как да предскажат пазара.  Лиу споменава едно състезание, което също е обхванато от Forbes : Повтарям: Една котка успя да предскаже по-добре фондовия пазар.  И все пак, трилиони долари от пенсии и спестявания от живот се изхвърлят в акции от хора, които се надяват, че всеки, на когото вярват, че парите за, е по-умен от котка. Но те не са. Те не са по-умни от шибаната котка. За коя друга професия това е вярно? Всичко, от учителя по математика до поддържащия човек до тенисиста, ако сте били по-лоши от котка, те ще се отърват от цялата професия. (И в някакъв момент някой би казал: „Освен това, играчите на коте тенис все пак привличат много по-голяма аудитория.“) Но това е вярно за финансовите съветници - защото фондовата борса е схема на Понци.  Това е ракета, шумотевица, кон, бърза работа, работа с маркуч, криво калцоне! (Мисля, че измислих последния.) И все пак, в много градове хазартът е незаконен.  Ще изпратят въоръжена полиция, за да разбият покер игрите.  Трябва да получите разрешение за томбола .  Но когато един социопат в Чикаго заложи цялата ви пенсия и загуби, няма екип от спецслужби, няма арести. Защото това е легализирана схема на Понци. Между другото, тези идеи не са позволени в корпоративните ни медии или финансови сайтове.  Всемогъщият фондов пазар не позволява дори и най-малкото съмнение да се вмъкне.  Той е бил забранен от Quora и от редактирането на Уикипедия.     Например, когато излезе новината, че Северна Корея е посредничила за мир с Южна Корея, запасите на големите контрактори на оръжия се разбиха .  Милиарди долари бяха „изгубени“. Това оказва силен натиск върху силните хора, за да се гарантира, че мирът  трябва да де замести от война. Това е само един пример за това колко силна е  тази схема на Понци. Има някои стъпки, които бихме могли да предприемем, за да направим фондовия пазар по-малко експлоатационен. Можем да спрем да говорим за акците, като че ли са пари.  Знаете ли, спрете да казвате, че имате $ 1000 акции на Apple и вместо това кажете, че имате „1000  акциите на Apple“. Ако ги продадете, само тогава имате 1000 долара. Втората стъпка е да осъзнаем, че пазарната икономика като цяло е предназначена да експлоатира милиарди от нас, а малък брой да стане абсурдно богати.  Тя не се интересува от здравето или устойчивостта на нашето общество, тъй като улеснява извличането на всички богатства и ресурси от социопатите.    Просто попитайте Джеф Безос - сега той "струва" 150 милиарда  акците на Амазонка, докато работниците му са на купони за храна. -      

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

r&r

коментар #28 Всъщност няма нищо швейцарско.
През юли 2016 та Британска фирма P&P Айс крийм ... Учредява дружество Фрониери България ЕООД с 2 лева капитал. През октомври купуват от Нестле, Нестле Айс крийм. И сега
Нестле айс крийм България се вля в Нестле България и след това бе прехвърлено на британците. 
В края на 2017 та изведнъж капиталът им става 34 милиона. Не пише да са заложени по ЗОЗ в някоя банка, но въпреки това ми намирисва на банкова измама.  

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

jr

http://soros2.blogspot.com/2009/09/15-2009.html Това, което правим сега е, че взимаме парите от кадърните хора и ги даваме на некадърните хора, като им казваме „сега може да се конкурирате с кадърните с техните пари”  описва ситуацията Роджърс.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

england paper(4800 роби на месец)

http://soros2.blogspot.com/2009/08/xviii.html Слуховете от Париж за "хартиеният успех" на Джон Лоу, поощрили и английското правителство, самите банкери и търговски деятели към по-голям размах, така че предложението на краля било прието сравнително добре.    Джон Лоу от Париж, сам накупил акции за около 1.5 милиона лири, ползвайки подставени лица. Слуховете само влошавали нещата, защото директорите на компанията, сами тлъсти акционери обещавали едва ли не планини от злато и сребро на наивниците. Разисквали се всякакви търговски слухове и небивалици като цаците сами започвали да си вярват, че ше текат реки от злато, въпреки, че Испания нямала никакви намерение да допускали английски кораби в Америка. 
В март цените на акциите стигнали 380 лири, април 400 и продължавали да се качват.     Още повече  от Париж почнали да пристигат лоши слухове за провала на Лоу във Франция(рухване на пирамидата). За Робърт Уолпол и някой от лордовете било кристално ясно, че събитията от Париж, най-вероятно ще се повторят и в Лондон.   На тези които предупреждавали за пирамидата казвали да си затварят устата, да не всяват излишна паника и, че  "Тук нещата са съвсем различни от тези там".      Заедно с някой добри компании обаче се появили и всякакви мошеници. Пръкнали се поне още 100, 200 компании и компанийки които предлагали като своя дейност какво ли не. 
Ето и някой от компаниите "бъбълс" търгуващи се в Лондон по време на големия борсов бум в 1720г.

Компания за превръщане на живака в ковък метал.

Компания за строеж на болници за извънбрачни деца.

Компания за строеж и използване на вечен двигател.

Компания за осигуряване трудова заетост на бедните.

Компания за дейност която щяла да бъде казана по-късно.

Компания за по-добро лечение на венерически болести и т. н.

Появила се дори компания която гарантирала много голяма изгода на всеки вложил пари в акациите и, но чиято дейност още била търговска тайна. 

При откриването на офиса и в Корнхил нейния притежател, веднага бил атакуван от алчни инвеститори и за 4-5 часа успял да събере значителна сума с която още същата нощ напуснал благоразумно страната     Друг пък предлагал разрешителни (нещо като днешните депозитарни разписки) даващи право на притежателя им да си закупи акции. Компанията щяла да шие брезентови платна за военния флот. Смешното в случая е обаче, че самите разрешителни са били най-обикновени карти за игра, обаче инвеститорите ги разграбили като топъл хляб. Защо, вероятно и опитен психолог специализирал в лудница би се затруднил да отговори?!
    Беше голямо тичане от едно кафене до друго за записване на акции, за подписване без да се проверяват проспектите. Общото правило гласеше " Дайте ни, за бога, да запишеми подпишем нещо, все едно какво!"     всички били увлечени в спекулациите, а ловки мошеници гребели с пълни шепи злато от наивниците.     Не малка част от новите компании били с поставени на чело видни и популярни личности които да привличат внимание. Уелският принц сам участвал в машинациите начело на Уелската компания за добив на медна руда и слуховете говорели, че е спечелил между 40 000 и 60 000 лири с участието си. Впрочем той проявил благоразумието да изчезне от спекулациите с печалбата си, преди цялата тази история да се размирише. 
    Директорите на компанията се притеснили, че новите дружества отнемат от така ценния свободен капитал и употребили натиск да се закрият всички мошенически компании, надявайки се свободния ресурс да се насочи към тях.  
На 11 юни крал Джордж I издал прокламация с която заклеймявал нароилите се компании с наясно предназначение като вредни за обществото. Директорите на подобни дружества били заплашени със съд. 

Хартиените пари все още била много и акциите след спада се качили, като на 24 юни 1720 година отбелязали пика си от над 1100-1150 лири, като после след известна консолидация първо плавно, а после по-бързо започнали да падат.   В разгара обаче, на борсовия измама  било изчислено, че общата курсова стойност на акциите търгувани тогава в Англия била някъде около 400-600 златни милиона лири(5 пъти повече от всички пари в брой в цяла Европа )   само в една малка част била покрита с пари   всичко останало е било един мехур на илюзии и очаквания.   Въпреки обещанията за тлъст дивидент от 30% който щял да се раздава на Коледа, акциите падали, още повече се носели слухове, че много от директорите на компанията продават своите.
    Много хора се запитали, щом дори компанията на Уелския принц е спряна, дали всички други акции на борсата струват нещо.      Някой спекуланти теглили кредити заради акции фалирали на бързо, а банките раздавали кредити или ипотекирали имоти, почнали да се задъхват. Много банки фалирали, дори тези не участващи в машинациите поели негативите от кризата и даже Банк ъф Ингланд изпаднала за известно време в затруднения. 
Много хора загубили парите си до последното пени и потънали в дългове, а някой значителна част от тях. 
Придворния лекар на краля Хамилтън загубил около 80 000 лири, поетът Александър Поуп загубил в спекулациите половината си богатство, журналиста и писателя Даниел Дефо също имал сериозна загуба, след която започнал да пише за борсата като за свърталище на мошеници и до края на живота си заклеймявал борсовата търговия.    Пред опасност от метеж парламентаристите решили да поработят, но още в първите дни дори на тях, обръгнали на всякакви далаверите, им се изправила косата. 

Цели страници от книжата на компанията за южните морета липсвали. На други пък имало изтрити имена, а чиновници от компанията били затрили нарочно цели купища документи.      Един от секретарите на компанията казал пред комисията "Ако разкрия което знам, сцените ще изненадат цял свят" - Естествено не го разкрил, но под краката на финансовия министър Джон Ейслейби запарило и той запрашил за Франция където малко преди това избягал вече и Найт счетоводителя на "Компанията за южните морета".    Разследването в парламента не дало много големи резултати. Уви прекалено много хора били замесени, за да излезе цялата истина наяве. 

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

 

too big to jail

http://soros2.blogspot.com/2009/08/blog-post_4077.html Сорос препоръчва под надзора на Управлението за федерален резерв на САЩ да се предприеме процедура за обявяване на банкрут на онези банки, които са водили погрешна политика на пазара на ипотечни кредити и сега отказват да признаят грешките си.

cassiopeia walk-in

cassiopeia walk-in

×

Информация

Поставихме бисквитки на устройството ви за най-добро потребителско изживяване. Можете да промените настройките си за бисквитки, или в противен случай приемаме, че сте съгласни с нашите условия за ползване.