Reddit разочарова Wall Street: броят на уникалните потребители се оказа под прогнозата

Първата публична година на Reddit завърши със силни печалби в ключови финансови показатели, но реакцията на Wall Street беше хладна. През четвъртото тримесечие на 2024 г. компанията регистрира нетен доход от 71 милиона долара, което е значително по-високо от 18,5 милиона долара година по-рано, а печалбата на акция (0,36 долара) надхвърли прогнозите на анализаторите. Въпреки това, липсата на растеж на активните уникални потребители (DAU) — 101,7 милиона вместо очакваните 103,3 милиона — доведе до спад в акциите с 15% в извънборсовата търговия. Въпреки частичното възстановяване, акциите на компанията все още са с 8,7% под нивото си преди отчета.

Reddit публикува своя тримесечен и годишен отчет за приходите, подчертавайки значителния ръст на приходите и печалбата през четвъртото тримесечие. Нетната печалба възлиза на 71 милиона долара, което е 3,8 пъти повече от същата цифра миналата година (18,5 милиона долара). Печалбата на акция достигна $0,36, което беше по-високо от прогнозите на анализаторите. Приходите на компанията се увеличиха до 428 милиона долара, което засили положителните ѝ финансови трендове. Въпреки това ключовият показател, който разочарова пазара, бяха данните за глобалните активни уникални потребители (DAU), които нараснаха с 39% на годишна база, достигайки 101,7 милиона, но не достигнаха прогнозата от 103,3 милиона.

Акциите на Reddit паднаха с 15% при извънборсовата търговия — един от най-резките краткосрочни спадове в последно време. Въпреки че на следващия ден котировките частично се възстановиха, общият спад спрямо предишните нива все още възлиза на 8,7%. Тази динамика подчертава високата чувствителност на инвеститорите към показателите за растеж на аудиторията, въпреки силните финансови резултати на компанията. Главният изпълнителен директор на Reddit Стив Хъфман се опита да облекчи притесненията на инвеститорите, обвинявайки за забавянето на растежа временните колебания в трафика, причинени от актуализацията на алгоритъма на търсачката на Google. Според него трафикът от търсене, който засяга предимно нерегистрираните потребители, се е възстановил през първото тримесечие на 2025 г. и платформата отново печели аудитория.

„Претърпяхме някои промени в алгоритмите на Google, които причиниха краткосрочни колебания в обема на трафика, но нещата се стабилизираха“ — каза Хъфман. Той също така отбеляза, че подобни колебания са периодични, не са уникални за Reddit и засягат най-вече потребителите, които взаимодействат със съдържанието на платформата, без да се регистрират. Инвеститори и анализатори поискаха повече разяснения относно промените в алгоритъма на Google, но Хъфман не навлезе в подробности, освен да каже, че има „някои предположения“ защо трафикът се колебае. Той подчерта, че компанията се е сблъсквала с подобни ситуации и преди, като успешно се е адаптирала към промените в алгоритмите на търсачките.

На фона на нестабилния трафик от търсачките, Reddit се фокусира върху увеличаване на дела си от регистрирани потребители. Хъфман казва, че преди това около 80% от новите потребители са изоставили регистрацията на етапа на избор на име, но през 2024 г. този процес е опростен: сега потребителите могат да влизат в платформата чрез имейл, телефонен номер и акаунти в Google или Apple. Това ни позволи значително да повишим конвертирането на нерегистрираните посетители в оторизирани потребители.

Въпреки силните тримесечни данни, резултатите на Reddit за цялата година бяха по-малко впечатляващи. Компанията отчете нетна загуба от 484,3 милиона долара за 2024 г. — значително по-висока от загубата от 90,8 милиона долара през 2023 г. Финансовият директор на Reddit Андрю Волеро обаче обясни, че по-голямата част от загубата — 595 милиона долара — се дължи на еднократната счетоводна корекция, причинена от програмата за компенсиране на акциите след първоначалното ѝ публично предлагане (IPO). Около 575 милиона долара от общата загуба са настъпили през първото тримесечие на 2024 г., казВа Волеро, обяснявайки рязкото увеличение на нетните загуби. Компанията постигна положителни финансови резултати през последните три тримесечия, демонстрирайки стабилността на нейния оперативен модел.

„Тези разходи е невъзможно да бъдат отчетени, докато компанията остава частна, но след като станахме публични, трябваше да признаем тези компенсационни плащания във финансовите отчети“ — обяснЯВА Волеро. Той подчерта, че като се изключат тези еднократни разходи, Reddit е бил печеливш през последните три тримесечия. Прогнозата за 2025 г. остава предпазлива. Волеро отбелязВа, че компанията все още не може да предостави дългосрочни прогнози, тъй като текущият ѝ бизнес модел включва значителен обем сделки, сключени в рамките на всяко тримесечие. За следващото тримесечие Reddit прогнозира приходи от порядъка на $360–$370 милиона и коригирана EBITDA — на ниво $80–$90 милиона. Това е значително по-ниско от приходите на компанията за четвъртото тримесечие на 2024 от $427,7 милиона и EBITDA от $154 милиона. Намаляването на тези показатели може да бъде допълнителен фактор на безпокойството на инвеститорите, особено като се вземе предвид недостатъчната динамика на растежа на DAU.

Докато Reddit демонстрира солиден ръст на приходите и печалбите като цяло, инвеститорите са загрижени за темпото на нарастване на аудиторията и несигурността на бъдещите финансови перспективи. Колебанията в трафика от търсене, които оказват влияние върху придобиването на нови потребители, остават значително предизвикателство за компанията. През 2025 г. ключовите предизвикателства на Reddit ще бъдат не само продължаването на нарастването на приходите, но и запазването и разширяването на потребителската база, което ще бъде от решаващо значение за дългосрочната привлекателност на компанията на фондовия пазар.