Не дали, а кога: Разделянето на Intel е въпрос на време, според анализатори

Intel, която от десетилетия е лидер в производството на процесори, преживява сериозна технологична и финансова криза, а заводите ѝ търпят загуби за милиарди долари. Анализаторите смятат, че единственият начин за спасяване на бизнеса и възстановяване на конкурентоспособността може да бъде разделянето на компанията.

След десетилетия на успех при интегрирания модел, при който Intel проектираше и произвеждаше чиповете си в собствени фабрики, ситуацията се промени драматично преди около 5 години, когато лидерството в производството на полупроводници премина към TSMC и Samsung.

Тези компании работят като независими подизпълнители, което позволява на други производители на процесори, включително AMD и Nvidia да имат достъп до най-съвременни производствени мощности. Intel частично реши проблема, като възложи част от производството на чипове на TSMC, но това намали маржовете на печалба. През последните няколко години акциите на Intel са паднали с близо 65%, докато акциите на AMD са се увеличили повече от два пъти, тези на TSMC – почти четири пъти, а стойността на Nvidia е нараснала повече от 16 пъти.

Бившият главен изпълнителен директор на Intel Пат Гелсингер се опита да превърне компанията в производител на чипове по договор, но не успя и напусна поста през декември 2024 г. След това, след като Дейвид Зинснер и Мишел Джонстън Холтхаус поеха функциите на временен главен изпълнителен директор на Intel, Лип-Бу Тан пое компанията през март 2024 г. Той обаче все още не е представил ясна стратегия, като само заяви намерението си да направи бизнеса по-ориентиран към клиентите.

Експертите смятат, че разделянето на отделите за дизайн (проектиране на чипове) и производство може да реши основните проблеми на Intel.

В момента повечето потенциални клиенти, като Nvidia и AMD не си сътрудничат с компанията поради конфликти на интереси и недостатъчна зрялост на производствената платформа на Intel. Освен това производственото подразделение не отговаря на изискванията на пазара на поръчково производство: за разлика от TSMC, Intel не разполага с развита система за обслужване на клиенти.

Според Гюс Ричард, анализатор в Northland Capital Markets, който е работил в Intel, комбинираната структура на компанията вече не работи ефективно. Разделянето ще бъде трудно: фабриките на Intel в миналото са се фокусирали единствено върху производството на продукти за собствени нужди и преструктурирането за външни поръчки ще бъде изключително трудно.

Intel вече е започнала да мисли за частично разделяне, въвеждайки модел на вътрешно договаряне в своите производствени мощности. С цел привличане на външни инвестиции за развитие на производството, септември беше обявено създаването на дъщерно дружество Intel Foundry с отделен съвет на директорите. Въпреки това, както отбелязва The Wall Street Journal, финансовите резултати на производственото подразделение остават слаби, с оперативна загуба от 2,32 млрд. долара през първото тримесечие, след обща загуба от 13,4 млрд. долара през миналата година.

Засега Intel все още има запас отт 9 млрд. долара в счетоводните си книги и производствено оборудване на стойност 100 млрд. долара, но без радикални промени според анализаторите компанията рискува да изостане от TSMC и Samsung, въпреки че ръководството планира да излезе на печалба до 2027 година и да привлече клиенти като Microsoft и Amazon Web Services. Въпросът сега не е дали Intel ще бъде разделена, а кога ще стане това.