Оставката на главния изпълнителен директор на Intel отваря вратата за разделяне на компанията

Изненадващата оставка на главния изпълнителен директор на Intel Пат Гелсингер, който е противник на разделянето на бизнеса на компанията дава свобода на действие на борда на директорите на компанията. Сега те имат възможност да преразгледат предложенията, които отхвърлиха по-рано, включително продажбата на активи, частния капитал и разделянето на бизнес звената на Intel, което може да промени радикално траекторията на компанията.

Този ход открива нови възможности за излизането на Intel от продължителната криза.

Оставката на Гелсингер, която е резултат от натиска на борда и акционерите бележи началото на нова ера за Intel. По време на неговото ръководство, което започна през 2021 година компанията не успя да постигне целите си за възвръщане на технологичното си лидерство. Гелсингер, който беше категорично против разделянето на компанията, възнамеряваше да я превърне в производител на чипове по договор, измествайки TSMC и Samsung. Всъщност под ръководството на вече бившия главен изпълнителен директор компанията се съсредоточи върху производството, а не върху разработката собствените си продукти, но финансовите неуспехи – включително многомилиардните загуби и по-ниската прогноза за продажбите през последното тримесечие подкопаха доверието в подобна визия за бъдещето на компанията.

Най-големите банки Morgan Stanley и Goldman Sachs действат като ключови съветници на Intel при анализа на възможните траектории на бъдещото му развитие. Сред разглежданите варианти са продажба на отделни подразделения, привличане на големи частни инвестиции и преструктуриране на компанията. Qualcomm проучваше възможността за сделка с Intel, но сложността на интегрирането на предприятията и мащабът на операцията отслабиха интереса на компанията. Broadcom също анализираше вариант за закупуване, но се съсредоточи върху завършването на поглъщането на VMware, което направи преговорите с Intel второстепенни.

Един от най-радикалните варианти за преструктуриране, обсъждан от управителния съвет е да се разделят производствените и продуктовите дейности на компанията.

Подобен ход би позволил на компанията да се съсредоточи върху разработването на продукти и да намали финансовата тежест върху фабричния сегмент на Intel. Сега обаче разделянето на компанията изглежда малко вероятно – то е възпрепятствано от правителствените субсидии на САЩ в размер на 7,9 млрд. долара съгласно „Закона за чиповете“ и науката, предназначен да подкрепи местното производство на чипове в САЩ. Освен това конкуренцията с TSMC може да стане много по-трудна без интегрирането на производствените и дизайнерските ресурси.

Програмируемите чипове на Intel, произвеждани от Altera са обещаващ актив, който може да привлече вниманието на инвеститорите. Бизнесът, придобит от Intel през 2015 година за 17 млрд. долара се разглежда като потенциален кандидат за първично публично предлагане (IPO) или частична продажба. Lattice Semiconductor, действаща в сътрудничество с финансови консултанти проявява интерес към закупуването на активите на Altera. Подобен интерес проявяват и Francisco Partners, Bain Capital и Silver Lake Management.

Mobileye, подразделение, специализирано в технологии за автономно управление на автомобили също може да бъде обект на частична или пълна продажба. Intel, която придоби Mobileye за 15 млрд. долара през 2017 година все още държи 88% дял в компанията. Пазарната стойност на Mobileye сега е 14,1 млрд. долара, което прави пълното възвръщане на инвестицията на Intel малко вероятно. Новият главен изпълнителен директор може да обмисли варианти за продажба на дял в Mobileye, за да набере допълнителни средства за други стратегически инициативи.

Apollo Global Management остава стратегически партньор на Intel и активно проучва възможностите за разширяване на сътрудничеството.

Компанията предложи да инвестира до 5 млрд. долара в Intel през 2023 година. По-рано през юни Apollo придоби значителен дял в ирландската фабрика на Intel за 11 млрд. долара, с което засили позициите си в съвместните проекти. Възобновяването на преговорите с Apollo може да изиграе решаваща роля за укрепване на финансовата мощ на Intel и за подкрепа на дългосрочните ѝ стратегически планове.

Какво ще бъде бъдещето на Intel е отворен въпрос, но е ясно, че първите стъпки на новия главен изпълнителен директор ще определят не само съдбата на компанията, но и нейната роля на световния технологичен пазар. Временното ръководство вижда бъдещето на Intel с връщането на основния фокус върху процесорите, докато производствените разработки ще бъдат изместени на заден план.