За първи път: инвестициите в центрове за данни надминаха вложенията в петролния сектор, но рисковете остават

Според данни на Colliers, през 2025 година световните инвестиции в центрове за данни са надхвърлили 580 млрд. долара, което е с 27% повече в сравнение с предходната година. По този начин за първи път инвестициите в центрове за данни надхвърлиха тези в нови нефтопреработвателни мощности, съобщава Datacenter Dynamics.

Докладът „Facilitating AI with Unprecedented Infrastructure“ показва, че рекордният показател е постигнат благодарение на инвестициите в изкуствен интелект, като само от технологичните компании са постъпили 445 млрд. долара. Според експертите от Colliers става дума за „структурна промяна“, в резултат на която центровете за данни се превърнаха в една от капиталоемките инфраструктурни категории.

Colliers твърди, че развитието на сектора ще се определя от това кои пазари ще могат да осигурят финансиране, електроенергия и реалистични срокове за пускане в експлоатация. Икономиката на развитието вече е ориентирана към осигуряване на стабилно електроснабдяване и създаване на инфраструктура. Съществуват обаче опасения относно твърде бавната възвръщаемост на проектите и значителните инвестиционни рискове.

Големите оператори на центрове за данни привличат значителни средства за строителство, но често не могат да строят толкова бързо, колкото е необходимо. Colliers съобщава, че през 2025 година големите оператори на центрове за данни са емитирали дългови задължения на стойност 120 млрд. долара, което е повече от пет пъти над средната стойност за пет години. Въпреки това, поради забавяния при получаването на разрешения, проблеми с веригите за доставки и прекъсвания в електроснабдяването, проекти на обща стойност над 64 млрд. долара са отложени.

Colliers посочва сериозната енергийна криза за основа на проблемите – комуналните компании се нуждаят от 25–75 млн. долара под формата на често невъзстановими депозити за всеки от проектите. Освен това в най-големия регион за разполагане на центрове за данни – Северна Вирджиния, свързването към енергийната мрежа може да отнеме до седем години. В резултат на това за енергийната инфраструктура често се изразходват 40–50% от общия бюджет на проекта за центъра за данни.

В доклада компанията подчертава ролята на дълговите рискове за инвеститорите в сферата на изкуствения интелект. Въз основа на анализ на над 1300 технологични компании сумата на непогасените кредити надхвърля 1,3 трлн. долара, като над 1 трлн. от тях се падат на повече от дузина големи AI бизнеси. Частните кредити съставляват 60–75% от капитала в ранните етапи на проектите. Това ускорява тяхната реализация, но повишава рисковете.

Инвестициите в развитието на центрове за данни се осъществяват чрез частни фондове вместо традиционните банкови структури. Фондовете се характеризират с ниска прозрачност, ниска ликвидност и слаб контрол от страна на регулаторите. Ако условията за рефинансиране се влошат или се окаже, че прогнозите за търсенето на AI са завишени, могат да възникнат проблеми както в сегмента на частното кредитиране, така и в цялата структура на капитала на проектите.

Експертите изразяват сериозни опасения, че инвестициите на частния сектор в центрове за данни стават все по-големи, а рисковете за инвеститорите – все по-високи. По-рано през март Moody’s прогнозира, че съществува риск от прекомерно строителство с ниска доходност. Рейтинговата агенция предупреди, че изграждането на център за данни отнема 12–24 месеца от момента на първоначалните инвестиции до момента, в който той започне да носи приходи.