Нов урок по аритметика от Nvidia: Дженсън Хуанг обяви фантастичната сума на капиталовите разходи за AI инфраструктурата

Главният изпълнителен директор на Nvidia Дженсън Хуанг заяви по време на доклада за второто тримесечие на 2026 година, че капиталовите разходи на четирите най-големи хиперскалатори (Amazon Web Services, Google, Microsoft и Meta) ще бъдат около 600 млрд. долара годишно. Тази сума се е удвоила само за две години и е двигател на продължаващото развитие на инфраструктурата за изкуствен интелект, каза той.

Както SiliconANGLE отбеляза, последните тримесечни отчети на хиперскалаторите, както и анализите на експертите, които ги покриват показват, че техните общи прогнози за капиталовите разходи са далеч под обявената от Хуанг сума, въпреки че тази цифра бързо нараства поради търсенето на AI технологии. Когато Nvidia бе помолена да обясни тази голяма разлика, компанията уточни, че сумата отразява общите разходи на индустрията за инфраструктура на центровете за данни, а не само тези на водещите доставчици на облачни услуги. Що се отнася до плановете за капиталови разходи за текущата година (календарна или фискална), хиперскалаторите прогнозират следното:

• AWS: тримесечните капиталови разходи ще бъдат 31,4 млрд. долара, а годишните ще надхвърлят 118 млрд. долара, като по-голямата част от капиталовите разходи ще бъдат свързани с инфраструктурата за изкуствен интелект и облачни услуги на AWS.
• Google (част от Alphabet): очаква значително увеличение на капиталовите разходи за 2025 година, като прогнозата е за до 85 млрд. долара поради силното търсене на инфраструктура за облачни услуги и изкуствен интелект.
• Microsoft: планира капиталови разходи за 2025 година в размер на около 80 млрд. долара, като според някои аналитични доклади (включително Jefferies) по-късно тази цифра ще достигне 121 млрд. долара през 2026 година.
• Meta: предвижда капиталови разходи за 2025 година в размер между 64 и 72 млрд. долара (според някои аналитични оценки – 70 млрд. долара) и очаква по-нататъшен ръст през 2026 година с още около 30 млрд. долара.

Според заключенията на анализаторите (Jefferies, Investing.com) за „голямата тройка“ с Meta и Oracle прогнозата за капиталовите разходи за облачни услуги за 2025 година е 417 млрд. долара, което е с 64% повече от предходната година и почти три пъти повече от 2023 година. Налице е значително разминаване между обявените от Хуанг 600 млрд. долара и данните на анализаторите, както и прогнозите на самите хиперскалатори.

Възможни причини за разминаването според SiliconANGLE:

• Хуанг може да е преизчислил тримесечните пикове на растеж в годишни еквиваленти и да е екстраполирал бъдещите темпове на растеж, докато компаниите съобщават за планирани или потвърдени разходи.
• Може би Хуанг знае нещо, което анализаторите не знаят: той може да разчита на вътрешни данни, основани на прогнозите на хиперскалерите, които според него се следят доста добре.
• Може би главният изпълнителен директор на Nvidia тълкува капиталовите разходи за хиперскалери в САЩ като мярка за глобалните инфраструктурни разходи, като потенциално добавя неразкрити инвестиции или свързани разходи за разширяване на веригата за доставки.
• Това може да бъде и конкурентен разказ. Като надценява общите капиталови разходи, Nvidia сигнализира за спешността и мащаба на надпреварата за изкуствен интелект – потенциално, за да засили лидерската си роля и да оправдае безпрецедентните очаквания за приходи.
• Несигурност по отношение на обхвата: Хуанг може да включва по-широки инфраструктурни капиталови разходи, като например мрежи, логистика, сгради и оборудване, извън чисто „облачните/центрове за данни“ разходи, цитирани в хиперскалерите и изчисленията на анализаторите.

Цифрата от 600 млрд. долара, цитирана от главния изпълнителен директор на Nvidia, не се потвърждава от прогнозите на водещите хиперскалатори за 2025 година и от оценките на анализаторите, според които общите капиталови разходи ще бъдат 400-450 млрд. долара. Според SiliconANGLE разликата се дължи както на несигурността на мащаба, така и на намерението на Хуанг да подчертае, че Nvidia е в центъра на така наречения бум на изкуствения интелект.

Nvidia е известна с това, че понякога борави доста свободно с цифри и прогнози. Това се отнася за изявленията за производителността на платформите, без да се посочва изрично точността и формата на изчисленията (така за миг се появиха екзаскейл суперкомпютри, които не са силни в по-традиционните FP64 изчисления), отчитането на броя на графичните процесори във възлите (в продължение на няколко години компанията не се интересуваше дали един ускорител включва два графични чипсета) или отклоняването от обичайните начини за определяне на пропускателната способност на интерфейса (за NVLink се сумира скоростта на пренос на данни в кръг).