AI бумът е по-прехвален от дот-ком балона, казва водещ икономист

Тъй като технологичните гиганти влагат все повече средства в изкуствения интелект, някои предупреждават, че може да се образува балон. Сравнявайки с краха на дот-ком, който унищожи трилиони в началото на хилядолетието, анализаторите предупреждават, че днешният пазар е станал твърде зависим от все още недоказани инвестиции в AI.

Торстен Слок, главен икономист в Apollo Global Management наскоро заяви, че в момента фондовият пазар надценява няколко технологични гиганта, включително Nvidia и Microsoft, дори повече, отколкото надценяваше първите интернет компании в навечерието на дот-ком катастрофата през 2000 година.

Предупреждението предполага, че историята скоро може да се повтори, като модната дума „dot-com“ бъде заменена с „AI“.

В края на 90-те години на миналия век множество компании привлякоха рисков капитал с надеждата да се възползват от нарастващата популярност на интернет, а фондовият пазар значително надцени сектора, преди да се появят солидни приходи. Когато възвръщаемостта не успя да отговори на очакванията, балонът се спука, унищожавайки безброй стартиращи компании.

Слок казва, че очакванията на фондовия пазар днес са още по-нереалистични, като 12-месечните съотношения между цена и печалба вече надхвърлят пика на дот-ком балона.

P/E коефициентът на дадена компания измерва връзката между цената на акциите и печалбата, която тя генерира, като високият коефициент отразява оптимизъм по отношение на бъдещите печалби. Сравнението на съотношенията на S&P 500 на 5-годишни интервали от 1990 до 2025 година ясно показва скока на дот-ком през 2000 година. Подобни скокове през 2020 и 2025 година предполагат, че балонът на изкуствения интелект може да бъде още по-силно изразен.

Още по-притеснително е, че при всеки скок съотношенията на първите 10 компании далеч надвишават тези на останалата част от индекса. Подобно несъответствие предполага, че инвестициите в тези компании (предимно технологични гиганти, които силно залагат на AI) са се откъснали от реалността, преди най-новата им технология да може да генерира реални печалби.

На компании като Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Alphabet (Google) и Tesla се дължи по-голямата част от неотдавнашния ръст на S&P 500.

Предупреждението на Слок повтаря опасенията на други лидери в индустрията относно рисковете, пред които са изправени компаниите, работещи с изкуствен интелект. Робин Ли, главен изпълнителен директор на китайския интернет гигант Baidu прогнозира, че само около един процент от компаниите за AI ще оцелеят, ако и когато балонът се спука. Според него това в крайна сметка ще доведе до по-стабилен пазар с по-реалистични приложения на AI.

Технологичните гиганти продължават да правят огромни инвестиции с нарастването на популярността на AI, подчертавайки високите залози в тази бързо развиваща се област.

OpenAI разработва уеб браузър с изкуствен интелект, който да оспори господството на Google Chrome. Meta изразходва над 60 млрд. долара за изграждане на нови центрове за данни за AI. Microsoft наскоро съкрати 9000 служители, за да компенсира разходите за новата си инфраструктура за изкуствен интелект, които се оценяват на 80 млрд. долара. Amazon разкри планове за създаването на AI агент, сигнализирайки, че надпреварата за лидерство в областта на AI не показва признаци на забавяне.