Caterpillar – един неочакван бенефициент от AI бума

Често по време на „златната треска“ основният капитал се печели не от златотърсачите, а от предприятията, които ги снабдяват с оборудване. Същото се случи и по време на бума на изкуствения интелект: един от бенефициентите беше Caterpillar (CAT), компания, която произвежда традиционно промишлено оборудване, включително турбини за производство на електроенергия, съобщава Bloomberg.

Въпреки че американската компания е добре известна със своите багери и булдозери, именно турбините ѝ помогнаха да приключи септември с рекордни резултати поради ненаситното търсене на електроенергия от страна на AI.

Първоначално развитието на AI предизвика рязък ръст на акциите на производителите на полупроводници и разработчиците на софтуер, но с нарастването на търсенето на електроенергия за центровете за данни акциите на компаниите за комунални услуги и на компаниите, изграждащи центрове за данни започнаха да поскъпват. Накрая инвеститорите започнаха да търсят други приложения за стотиците милиарди долари, които се вляха в икономиката, свързана с AI.

През миналия месец акциите на Caterpillar повишиха стойността си с 14%, което е най-доброто им представяне от 2023 година насам.

С това печалбата на акциите от началото на годината достигна 32%, което е доста над ръста на индекса Nasdaq 100, както и над 19% ръст на групата от седемте най-големи американски високотехнологични компании. Миналата сряда акциите се повишиха с още 0,8% – инвеститорите не се уплашиха дори от новината за продажба на акции на стойност 387 млн. евро от холандския пенсионен фонд ABP.

Ръстът не се дължи изцяло на бизнеса с турбини на Caterpillar. Въпреки че акциите на компанията рязко спаднаха след обявяването на разходи в размер на милиарди долари през август заради новите американски мита, редица фактори, които смекчиха финансовите показатели – от намаляването на данъците до понижаването на лихвените проценти от страна на Фед я задържаха на повърхността.

Септемврийският „триумф“ на CAT до голяма степен се дължи на съобщението на Oracle за неочаквано оптимистична прогноза за бизнеса ѝ с изчисления в облак – той ще изисква много електроенергия и изчислителна мощност.

Инвеститорите залагат, че за задоволяване на търсенето на електроенергия ще са необходими турбини на Caterpillar. По-конкретно, първият център за данни за AI мегапроекта Stargate, в чието разработване участва Oracle ще се сдобие с 29 газови турбини. xAI също използва турбини Caterpillar за захранване на своя AI суперкомпютър Colossus 2.

Според експертите на Oppenheimer, пазарът осъзнава значението на центровете за данни на фона на спадащите лихвени проценти, което се очаква да бъде катализатор за строителството на жилищни и търговски имоти. Въпреки това Caterpillar ще печели пари не само от турбини, но и например от оборудване за добив на мед, което също е много търсено за изграждането на центрове за данни. Тежкото оборудване на компанията също ще бъде необходимо за строителството на центрове за данни. В същото време производителите на газови турбини все още са предпазливи по отношение на разширяването на производството.

Неотдавна Bank of America повиши целевата си цена за акциите на Caterpillar от 495 на 517 долара, позовавайки се на използването на продуктите на Caterpillar в сектора на центровете за данни. Caterpillar не публикува финансови резултати за подразделението си Solar Turbines, което отговаря за решения за производство на електроенергия, което донякъде затруднява инвеститорите да направят оценка на този бизнес. Bank of America разглежда Solar Turbines като „най-печелившия продукт на CAT със стабилни перспективи за растеж“.

Експертите подчертават, че CAT е известна предимно със строително и минно оборудване, но следващият кръг на модернизация вероятно ще бъде движен от енергетиката – която инвеститорите разбират най-малко.

Засега Уолстрийт наблюдава дали рентабилността на компанията ще намалее поради нарастващите разходи. Клиентите на CAT могат да бъдат притиснати и от инфлацията в други пазарни сегменти. В момента акциите се търгуват над средната целева цена на Уолстрийт, така че по-нататъшно повишение вероятно ще бъде трудно.

В същото време „мултипликаторът“ P/E (цена/печалба) за следващите 12 месеца е 23, което е максималната стойност от 2021 година насам. В същото време според експертите оценката е дори подценена в сравнение с други компании, които са се възползвали от търсенето на технологии за изкуствен интелект, така че е възможно ценните книжа все още да имат потенциал за растеж. Сред компаниите за енергийно оборудване акциите на Vertiv Holdings и GE Vernova се търгуват съответно на 36 и 53 P/E множителя, благодарение на 40-процентния и 100-процентния ръст на акциите им през тази година. В същото време акциите на Caterpillar се търгуват с отстъпка спрямо големите играчи на пазара на изкуствен интелект като Microsoft и Nvidia.

Търговията с акциите на базираната в Тексас Fermi Inc. миналата сряда показа, че интересът на инвеститорите към AI не е намалял. Акциите на компанията, която се надява да изгради огромен кампус за центрове за данни и енергийни съоръжения, поскъпнаха с 55% по време на първата търговска сесия след излизането на борсата. Според експертите засега пазарът на AI и центровете за данни се движи от „ирационалност“, а акциите на Caterpillar може да се намират в „положителна обратна връзка“.