Nvidia съобщи за срив в продажбите на GeForce, но „удивителното“ търсене на AI чипове увеличава печалбите с 80%

Много инвеститори очакваха тримесечния отчет за печалбите на Nvidia с известно безпокойство, тъй като традиционният тезис за неизбежен спад в търсенето на изчислителни ускорители беше допълнен от фактора DeepSeek, който теоретично работи в същата посока. Всъщност приходите на Nvidia през последното тримесечие надхвърлиха пазарните очаквания, както и прогнозата за текущото тримесечие.

Хронологичната особеност на отчетното събитие на Nvidia се дължи на факта, че в календара на компанията четвъртото тримесечие на фискалната 2025 година приключи едва на 26 януари тази година. По-оптимистичният отчет на компанията в сравнение с очакванията на инвеститорите не предизвика ръст в цената на акциите след затваряне на търговията. Вместо това тя падна с 1,5 процента, тъй като инвеститорите осъзнаха, че темпът на растеж на приходите на компанията се забавя в сравнение с първите две години от AI бума.

Тримесечните приходи на Nvidia се увеличиха със 78,8% на годишна база до 39,33 милиарда долара — над очакваните 38,05 милиарда долара. Печалбата на акция достигна 0,89 долара, също над очакваните 0,84 долара. През текущото тримесечие компанията очаква да спечели $43 милиарда, в сравнение с $41,78 милиарда, очаквани от инвеститорите — тази цифра ще съответства на годишен ръст от 65%. Като се има предвид, че преди година подобен ръст достигна 262%, това може да бъде донякъде разочарование за инвеститорите.

Според изявления на представители на Nvidia, наблюдаваните в началото проблеми с пускането на ускорителите Blackwell са решени, а през последното тримесечие доставките на този продукт са донесли на компанията приходи от 11 милиарда долара. Разрастването им е може би най-бързото в историята на компанията, според финансовия директор Колет Крес. Ускорителите Blackwell бяха закупени предимно от доставчици на облачни услуги, като клиентите от този клас представляват половината от приходите на сървърното подразделение на Nvidia.

Като цяло бизнесът на центрове за данни на Nvidia увеличи приходите с 93% до 35,6 милиарда долара, което също надхвърля очакванията на инвеститорите. Директните доставки на изчислителни ресурси в сървърния сегмент увеличиха приходите със 116% до 32,6 милиарда долара, докато мрежовите решения ги намалиха с 9% до 3 милиарда долара. Въпреки това ръководството на Nvidia с гордост отбеляза, че компонентите на мрежовата инфраструктура на проекта Stargate в САЩ ще бъдат доставени от тази компания. Ръстът на приходите от доставката на изчислителни решения за центрове за данни през последното тримесечие се дължи не само на силното търсене на ускорителите Blackwell, но и на постоянното нарастване на търсенето на ускорителите от поколението H200 Hopper. Бизнесът с центрове за данни представлява до 91% от общите приходи на Nvidia, които са се увеличили приблизително десет пъти през последните две години.

През последното тримесечие нетната печалба на Nvidia е нараснала с 80% до 22,1 милиарда долара. Маржът на печалбата е спаднал от 76% на 73%, но компанията отдава това на увеличените разходи за разширяване на ускорителите Blackwell, като същевременно очаква подобрение на рентабилността през втората половина на годината. През последното тримесечие оперативните разходи са се увеличили с 48% до 4,7 милиарда долара, докато оперативната печалба се е увеличила със 77% до 24 милиарда долара.

Докато приходите на Nvidia в компютърния и мрежовия сегмент са се повишили със 101% до 36 милиарда долара през четвъртото тримесечие, предлагането на графични решения е намалило основните приходи с 22% до 3,3 милиарда долара както от поколението Blackwell, така и от семейството Ada Lovelace. Общите приходи от игри са се увеличили с 9% до $11,35 милиарда през фискалната 2025 г., водени до голяма степен от популярността на серията графични карти GeForce RTX 40.

За цялата фискална година приходите на Nvidia са нараснали със 114% до 130,5 милиарда долара, оперативната печалба се е повишила със 147% до 81,5 милиарда долара, нетната печалба е повишена със 145% до 72,9 милиарда долара, а маржът на печалбата е нараснал от 72,7 на 75%. Всъщност забавянето на темпа на растеж на финансовите показатели в края на четвъртото тримесечие по-специално предизвика безпокойство сред индивидуалните инвеститори. Приходите на Nvidia трябва да се повишат значително през текущата календарна година, каза изпълнителният директор.

Ръководството на компанията предвидимо направи емоционални изявления, които бяха насочени към убеждаване на скептиците. Главният изпълнителен директор и основател на Nvidia Дженсън Хуанг нарече търсенето на Blackwell „невероятно“. Финансовият директор на компанията добави, че „разсъждаващите езикови модели изискват 100 пъти повече изчислителни ресурси.“ Хуанг се присъедини с изразите си към тази теза, като традиционно я подсили с прогноза за предстоящата поява на AI-алгоритми от ново поколение, които ще изискват „милиони пъти по-големи изчислителни ресурси“. Още сега, според него, по-голямата част от изчислителното натоварване на AI инфраструктурата включва функцията за разсъждение.

Ръководителят на Nvidia пренебрегва заплахата от облачни доставчици, разработващи свои собствени ускорители. Той е убеден, че наличието на подобни чипове не означава, че те се използват масово.

Що се отнася до въздействието на DeepSeek, ръководителят на Nvidia повтори, че разпространението на такива по-ефективни модели само ще допринесе за увеличаване на търсенето на изчислителни ускорители. Той нарече пробива на DeepSeek „превъзходна иновация.“ Той не се ангажира да оцени потенциалното въздействие на американските мита върху бизнеса на Nvidia. „ИИ напредва със скоростта на светлината“ — обобщи Дженсън Хуанг оценката си за текущото състояние на пазара.