OpenAI няма да е печеливш до 2030 г., но изисква $207 млрд за развитие

OpenAI остава частна компания и въпреки огромния успех на ChatGPT, нерентабилният характер на бизнеса ѝ остава ключов проблем през 2025 г. Експерти на инвестиционната банка HSBC подчертаха значителния потенциал на компанията, но предупредиха, че тя ще трябва да преодолее значителни финансови предизвикателства, за да реализира плановете си.

Тази година аудиторията на ChatGPT достигна 10% от световното население и дори ако тази цифра достигне 44% от всички възрастни, OpenAI все още няма да бъде печеливш до 2030 г. Освен това, реализирането на плановете му ще изисква поне $207 млрд за изчислителна мощност. Тази сурова оценка отразява бързо нарастващите разходи за инфраструктура, засилената конкуренция и още по-бързо нарастващото търсене на ИИ-пазара, който е по-скъп от всяка друга технологична тенденция в историята.

OpenAI има значителни многогодишни ангажименти в областта на облачните изчисления, включително споразумение за 250 милиарда долара с Microsoft и сделка за 38 милиарда долара с Amazon – всички от които компанията е сключила без нови капиталови инжекции, надявайки се да разполага с 36 GW изчислителна мощност до края на десетилетието. Ако приемем, че 1 GW е достатъчен за захранване на 750 000 домакинства, OpenAI ще потребява малко по-малко от целия Тексас и малко повече от щата Флорида. Някои анализатори вече описаха компанията като „парична яма със сайт отгоре“. От края на 2025 г. до 2030 г. компанията ще се нуждае от 792 милиарда долара за облачна и AI-инфраструктура; до 2033 г. общите разходи за изчисления ще достигнат 1,4 трилиона долара, като само за лизинг на центрове за данни се очаква да са необходими 620 милиарда долара.

Прогнозираните приходи на OpenAI от 213 милиарда долара до 2030 г. са недостатъчни, за да се преодолее разликата. Има няколко начина за това: удвояването на броя на платените потребители до 20% би увеличило приходите със 194 милиарда долара; разходите за реклама също биха могли да се увеличат или изчислителната мощност би могла да се подобри драстично. Но дори и при оптимистични сценарии за конверсия и монетизация след 2030 г., все още ще е необходим свеж капитал. Microsoft и Amazon са не само доставчици, но и инвеститори; Oracle, AMD и Nvidia също биха могли да спечелят или загубят от съдбата на OpenAI. Анализаторите посочват значителни рискове: неизпитани модели на приходи, заплахата от насищане на пазара с абонаменти за ИИ и огромният мащаб на необходимия капитал.

OpenAI може да се опита да набере дълг, но това става все по-трудно. Oracle и Meta наскоро набраха дълг, което предизвика опасения на финансовия пазар, тъй като те са изключение, а хиперскейлърите обикновено се финансират от свободния паричен поток. Междувременно, кредитните дефолтни суапове (CDS) на Oracle, които действат като застраховка срещу фалит, поскъпнаха, което е зловещ знак.

Все по-често се цитират авторитетни експерти, които изразяват съмнения не само относно сектора на изкуствения интелект, но и относно компютърната революция като цяло. Някои твърдят, че най-голямото въздействие върху производителността на труда през това десетилетие идва от оптимизациите, на които се научиха компаниите по време на пандемията – и този ефект няма нищо общо с изкуствения интелект. Харвард изчисли, че без изкуствен интелект и центрове за данни, растежът на БВП на САЩ през първата половина на 2025 г. би бил само 0,1% – но колосалните инвестиции в изкуствен интелект и центрове за данни в момента се основават единствено на убеждението, че те ще помогнат за повишаване на производителността на труда в бъдеще. Тези инвестиции все още не са дали осезаеми резултати.

Спомнете си, че партньорите на OpenAI поеха дълг от $100 млрд, за да финансират ИИ-мегапроектите на Алтман.