Защо бумът на изкуствения интелект може да се срине

Настоящият бум на изкуствения интелект се основава на взаимни инвестиции и зависимости между компаниите: технологичните гиганти инвестират милиарди долари в стартиращи компании, които след това харчат същите пари, за да купуват облачни услуги и чипове от своите инвеститори.

Ако обаче реалното търсене на продукти с изкуствен интелект не отговори на очакванията, пазарът може да се сблъска с каскаден срив. Bloomberg съобщава за ситуацията.

Механика със “затворен контур“

Същността на кръговите споразумения е проста: Компания А (например Microsoft или Nvidia) инвестира цент в Компания Б (OpenAI или Anthropic). Последната, след като получи капитала, се задължава да наеме изчислителна мощност или да закупи оборудване от Компания А.

Това създава така наречения „маховик“: стартъпът получава ресурси за развитието си, а големият инвеститор си гарантира голям клиент и стабилен доход. През последните няколко години този модел се превърна в стандарт:

• Microsoft и OpenAI. Първоначалната инвестиция от над 13 милиарда долара направи OpenAI един от най-големите клиенти на облака Azure.
• Amazon, Google и Anthropic. Инвестициите за милиарди долари затвърдиха използването на чипове и облачни услуги от страна на инвеститорите за обучение на нови ИИ-модели.
• Nvidia. Производителят на чипове се превърна в централен играч, инвестирайки в стартиращи компании (от xAI на Илон Мъск до Mistral), които критично зависят от неговите графични процесори.

Рисковете и изкривените стимули

Основният проблем с този модел е, че когато приходите от крайните ИИ продукти не растат толкова бързо, колкото капиталовите разходи, инвеститорът губи двойно: стойността на дела му в стартъпа пада и той губи приходи от продажбата на услугите си, защото стартъпът остава без пари, за да ги плати.

Освен това, подобни сделки могат да изкривят пазарните стимули. Стартъп компания може да продължи да купува скъпо оборудване от своя акционер, дори когато това няма търговски смисъл, само за да поддържа връзката. Това увеличава риска от разхищение и създаване на пазарен „балон“, където реалната стойност на технологията не е в крак с нейната оценка.

Какво казват поддръжниците на подхода

Поддръжниците на този подход твърдят, че критиката е неуместна. Създаването на съвременен изкуствен интелект изисква огромни средства, с които младите компании просто не разполагат.

Уникалността на момента е, че на пазара има недостиг на мощни чипове, така че стартиращите компании не просто купуват продукта, а си „резервират“ достъп до бъдещи технологии чрез инвестиционни ангажименти. Лидерите в индустрията наричат ​​това „благотворен кръг“, който позволява на всички участници на пазара да задоволят нарастващото търсене.

Паралели с дот-ком компаниите

Експертите правят обезпокоителни паралели с интернет бума от края на 90-те години, когато телекомуникационните компании също активно изграждаха мрежи, разчитайки на финансиране от производителите на оборудване.

Когато очакваното търсене на пренос на данни не се осъществи, моделът се срина, което доведе до серия от нашумели фалити.

Днес капиталовите разходи за изкуствен интелект достигат период на бум на оптичните влакна и съществува реален риск центровете за данни, които са пълни със свръхскъпи чипове, да остареят, преди да могат да възвърнат инвестираните в тях милиарди.

Високата взаимосвързаност на играчите само увеличава опасността: ако една връзка падне, цялата мрежа може да се срине.