Без заплати и инвестиции: как се отрази фалитът на SVB на стартъпите, фондовете и банките

Фалитът на Silicon Valley Bank, 16-тата по големина банка в САЩ и водеща банка в Силициевата долина, в петък, 10 март, остави много рискови инвеститори и стартиращи компании без пари. Паниката започна на 9-ти март след срива на цената на акциите на SVB на фондовата борса и призивите на някои от най-уважаваните рискови инвеститори в долината, отправени към всички клиенти на банката, колкото се може по-бързо да изтеглят своите пари от Silicon Valley Bank (SVB). Още веднага – в неделя, 12-ти март, американските регулаторни органи увериха, че ще има достатъчно пари за всички и стартъп индустрията няма да има проблеми заради срива на SVB. Нека се спрем малко по-подробно какво бе Silicon Valley Bank в сферата на рисковия капитал и кой бе засегнат от ситуацията, понеже тези процеси постепенно се прехвърлят в Европа и има вероятност да се отразят твърде негативно на технологичната индустрия и не само.

В началото на месец март фалира Silicon Valley Bank (SVB), 16-ата по големина банка в САЩ за рискови инвеститори и технологични предприемачи. Това е най-големият банков срив след кризата от 2008 г. насам. Масовото теглене на депозити от вложителите започна на 9-ти март, а още на 10-ти март Федералната корпорация за депозитно застраховане на САЩ (FDIC) преустанови дейността на банката и въведе и назначи своя собствена администрация, след което търговията с акциите на банката беше прекратена на фондовата борса.

Банката е специализирана в обслужването на клиенти от Силициевата долина, повечето от които са фондове за рисков капитал и стартиращи компании. В петък, 10-ти март, компаниите клиенти вече не можеха да теглят пари от сметките си в SVB и да плащат заплати.

Хронологията на краха

SVB открива първия си офис в Силициевата долина през 1983 г., като от самото начало се фокусира върху стартъпи и рисков капитал. Стратегията се оказва правилна – банката се разраства заедно с индустрията на технологичните компании в долината. През 2015 г. 65% от стартиращите компании в САЩ са били клиенти на банката, пише The New York Times.

През 2020-2021 г. индустрията на рисковия капитал преживява нов бум. Инвеститорите активно влагаха финансови средства в стартиращи компании, които пласираха своите парични средства в SVB. В резултат на това от 2020 г. до 2022 г. депозитите до поискване (депозити в банка без определен срок), които са нещо като разплащателни сметки, се утроиха до 128 млрд. долара.

Банката инвестира част от тези пари в дългосрочни държавни ценни книжа и ипотечни ценни книжа с ниска доходност. В началото на 2022 г. Федералният резерв на САЩ повиши основния лихвен процент, в резултат от което стойността на инвестиционния портфейл на SVB рязко спадна. В същото време през 2022 г. индустрията на рисковия капитал също преживява спад, понеже все по-малко стартиращи предприятия получаваха пари от инвеститорите и започнаха да изтеглят своите депозити. На 8-ми март 2023 г. банката оповести, че е била принудена да продаде част от дългосрочните си нискодоходни облигации със загуба от 2 млрд. долара. И така нейните котировки веднага започнаха да падат.

Решаваща роля за последвалото обсебване на банката изиграха фондовете за рисков капитал, които на 9-ти март посъветваха портфейлните компании да изтеглят парите си от SVB. Такъв фонд за рисков капитал бе например Founders Fund на съоснователя на PayPal Питър Тийл. Съобщението „само за вътрешни лица“ бързо се разпространи сред общността в Долината, като предизвика банкова паника и бягство от SVB. По това време вложителите претендираха за 42 млрд. долара, които банката вече не можеше да си позволи. Някои от стартиращите предприятия така и не успяха да си върнат парите от направените от тях влогове. FDIC преустанови дейността на банката в петък, 10-ти март и обеща да даде възможност да бъдат изтеглени застрахованите депозити, които според условията на застраховката не могат да превишават 250 000 долара. Но само 4% от депозитите в SBV бяха застраховани от FDIC, така че значителна част от парите увисна.

Кой и с колко пострада от фалита

Стартиращите компании първи срещнаха проблеми. Повечето от тези компании в ранния етап на развитие са нерентабилни, а парите на инвеститорите, блокирани в сметките на SVB, буквално прекъснаха достъпа им до кислород. Известният акселератор за стартиращи компании YCombinator прогнозира, че една трета от неговите стартиращи компании ще срещнат трудности при изплащането на заплатите през следващия месец, дори и при застрахователно покритие.

Някои фондове също бяха пряко засегнати. Например един от фондовете за рисков капитал, който наред с други неща инвестира в криптовалутната борса Coinbase, разпредели своята печалба между акционерите на 10-ти март. Но парите си останаха замразени в SVB и не се знаеше кога ще могат да бъдат изтеглени. В подобна ситуация има опасност от възникване ефекта на доминото: компаниите няма да могат да плащат заплати, а фондовете да инвестират, което може сериозно да усложни създалата се ситуация.

Вълната засегна и европейските финансови институции. Компаниите, които нямаха депозити в SBV, започнаха да прехвърлят своите пари между различните банки. Така например сривът на SVB не засегна пряко Enlightra, швейцарски стартъп, който разработва оптични устройства. Signature Bank of New York, която обслужва клиенти, фокусирани върху криптовалутите, се сблъска с проблеми от същия характер. Банката затвори в неделя, 12-ти март, поради наплива на вложители, които искаха да си изтеглят парите.

На 10-ти март Английската централна банка заяви, че ще се стреми да закрие дъщерното си дружество Silicon Valley Bank в Обединеното кралство, вероятно опасявайки се, че и там хората масово ще започнат да теглят парите си. По-късно, на 13 март, стана известно, че HSBC Bank ще купи британския клон на SVB за един паунд.

Какво следва

Индустрията от края на миналата седмица с нетърпение очаква какво ще бъде решението на кризата с фалита на банката SBV. Най-оптимистичният вариант наистина би бил закупуване на нейните активи от друга банка, което би запълнило дефицита в баланса и хората биха могли да изтеглят парите си. През уикенда купувач не беше намерен и вложителите останаха с празни ръце.

Но на 12-ти март вечерта тихоокеанско време, преди церемонията по връчването на наградите „Оскар“, ситуацията придобива обрат, достоен за „Оскар“. Администрацията на американския президент Джо Байдън обяви, че в понеделник, 13-ти март, всички депозити на SVB ще станат достъпни за вложителите дори над застрахованата сума от 250 000 долара. Същите мерки за подпомагане се прилагат и за Signature Bank of New York. Но това засега е валидно само за физическите лица.

Съдбата на Silicon Valley Bank и Signature Bank все още остава неясна. Не е ясно също така доколко свободно стартиращите компании и фондациите ще могат да използват блокираните в момента сметки в тези банки и дали всички средства ще могат да бъдат изтеглени наведнъж или ще могат да се плащат само заплати и сметки. Вторият вариант би дал повече свобода за действие на регулаторните органи, но не би трябвало да окаже голямо влияние върху „здравето“ на бившите клиенти на SVB. Друга неясна област е кой ще плати банкета. В обръщението си правителството на САЩ заяви, че няма да използва парите на данъкоплатците, но финансовите анализатори се съмняват в това.

Случаите със Silicon Valley Bank и Signature Bank изглежда са изолирани и не се очаква в близко бъдеще глобалната финансова система да бъде засегната от пълномащабна банкова криза. Бързата подкрепа на правителството на САЩ за вложителите в SVB само потвърждава това. Стартъпите и фондовете ще извлекат поука за себе си и ще започнат да извършват по-ефективно управление на риска, да използват повече от една банка и да застраховат депозираните суми. А властите ще засилят регулациите на банките.