Ето как най-голямата здравна криза може да доведе до икономическа криза

Само преди няколко седмици изглеждаше, че влиянието на коронавируса ще се ограничи само до компаниите, които имат съвместен бизнес с Китай. Но сега всички световни фондови борси са буквално зашеметени. Как така коронавирусът от медицински проблем се превърна в заплаха за икономиката и бизнеса?

Сътресенията на фондовите борси продължават вече няколко седмици. Този четвъртък заради спада на индекса S&P 500 със 7% се включи автоматичният законов „предпазител“ и търговете бяха автоматично прекратени. И това се случва за втори път в рамките на една седмица.

Този предпазен механизъм се задейства, когато цените на акциите паднат със 7% (след това при спад с 13 и после при спад 20%). Това се прави с цел да се предпази курса на акциите от свободно падане и да се даде възможност на трейдърите отново да преценят ситуацията. Това се случва много рядко и днес задействането на този предпазен механизъм напомни какви бяха размерът и дълбочината на финансовата криза от 2008 година.

Тревогата на пазара растеше още от месец февруари, когато започна да нараства безпокойството, причинено от коронавируса. Само преди няколко седмици изглеждаше, че влиянието на коронавируса ще бъде ограничено само до компаниите, чийто бизнес е тясно свързан с Китай, където бе прекратена деловата активност във фабриките и в магазините за продажби на дребно. Така например, Starbucks временно затвори всички свои търговски точки в този регион.

Но сега епидемията обхвана повече от 100 държави, включително САЩ, обявена бе пандемия, която предизвика криза в здравеопазването, понеже в целия свят вече има над 114 000 заразени и починали над 4000. Тази криза засегна фондовата борса и икономиката на САЩ, както и на други държави.

Какво всъщност се случва? Как успя един медицински проблем да се превърне в икономическа заплаха?

Дестабилизацията на бизнеса

Откакто в края на миналата година в китайския град Ухан започна епидемията от новия коронавирус, обемните на световната търговия осезателно спаднаха, понеже затварянето на фабриките и заводите доведе до разрушаване на веригата от доставки, обезпокоените туристи и бизнес пътешественици започнаха да се отказват от своите полети, хората спряха да ходят в магазините, ресторантите, киното и т.н.

United Airlines разреши промени в маршрутите и отказите от полет, а Delta, American и JetBlue махнаха глобите за отмяна на резервация. Авиокомпаниите съществено намалиха, някои дори направо отмениха полетите до градовете, засегнати от коронавируса. Според данните от Международната асоциация по въздушен транспорт, това ще струва на авиационната индустрия минимум $114 милиарда.

Стотици компании публикуваха предупреждения, че епидемията от новия коронавирус ще се отрази негативно на техните годишни финансови резултати. През месец февруари Apple започна да затваря своите фабрики в Китай (те вече отново работят), като по същия начин постъпи и Honda. Според данните на Dun & Bradstreet, над 51 000 компании от целия свят имат поне един доставчик от регион, пострадал от коронавируса. Миналия месец най-големият оператор на хотели и казина Wynn Resorts съобщи, че епидемията струва на компанията $2,6 милиона дневно.

Прегрелите и отслабващи пазари

Когато печалбите са под заплаха, инвеститорите започват да нервничат. А когато инвеститорите нервничат, те започват да продават активи. А когато всички започнат да продават активи на един прегрял пазар, който от 11 години непрекъснато нараства, това задължително води до големи загуби за кратък период.

„Показателите за възвращаемост от направените инвестиции, които наблюдаваме още от есента, и по-точно от месец септември до януари, бяха ненормално високи“ – твърди финансовият консултант Грегъри Съриан, CEO на Strategic Partners.

Аналитикът специално подчерта, че акциите на IT компаниите с висока пазарна капитализация са били твърде надценени. „Дърветата не могат да порасна то небето. Пазарът в редица отношения бе на границата на ценовата корекция“ – каза още финансовият експерт.

Не бива да забравяме и за големите икономически събития от 2019 година, въпреки че днес те не изглеждат толкова значителни на фона на сегашния хаос. Световната търговска война, започнала от бързо нарасналото напрежение между САЩ и Китай, както и непрекъснатото въвеждане на нови и нови мита, нанесоха силен удар върху промишлеността.

Политика и законодателство

През втората седмица на продаване на активи от страна на инвеститорите, Федералната резервна система (ФРС или федералния резерв – FED) на САЩ предприе мерки, към които прибягва много рядко. На 3-ти март тази година FED спешно намали базисния лихвен процент с 0,5 процентни пункта в опит да ограничи икономическите щети, които започнаха бързо да растат.

„Ние съзнаваме, че намаляването на ОЛП няма да спре разпространението на заразата – то няма да възстанови разрушените вериги за доставки. Ние разбираме това“ – заяви тогава ръководителят на FED Джеръм Пауъл. Той подчерта, че действията на FED трябва да са само част от многостранните мерки за преодоляване на кризата, в което трябва да вземат участие както властите на страната и на щатите, така и данъчните органи.

Внезапното решение на FED не доведе до желания ефект. Точно в този ден пазарите се сринаха. След това започнаха да се забелязват последствията от „супервторника“ и на следващия ден пазарите нараснаха. А неочакваният успех на Джо Байдън убеди инвеститорите, че през 2020 година в Белия дом може да се окаже кандидат на умерените убеждения, готов да даде поддръжка на бизнеса. Особено много преуспяха инвеститорите на медицинските компании, понеже вероятността от приемането на закона Medicare For All (ключов елемент от платформата на сенатор Бърни Сандърс) явно намаля.

Но на следващия ден акциите отново бяха в червената зона. А в последвалия понеделник президентът Тръмп обяви за среща с републиканците в американския Конгрес, за съвместно обсъждане на възможен план за данъчно и бюджетно стимулиране. По време на това обсъждане се спомена намаляването на данъчната тежест, включително чрез намаляване на данъците към работната заплата. След публикуването на тази новина пазарите отново започнаха да растат, понеже инвеститорите се надяваха, че помощта е вече близо. Но тези мерки така и не бяха приети.

Сривът на цената на нефта

Миналия уикенд Саудитска Арабия, която е най-големия производител и износител на нефт в света, намали цената на нефта до нивото, на което бе преди 13 години. Това се случи, понеже Саудитска Арабия не успя да убеди Русия да се съгласи на съкращаване на производството. 13-те страни членки на ОПЕК и страните износителки на петрол, които не са участници в картела се срещнаха на 6-ти март, за да решат как да реагират на силно намалялото търсене на енергоносители заради епидемията от коронавируса. Това е съвсем разбираемо – така например, когато авиокомпаниите нямат пътници, на самолетите не е необходимо гориво и нефтените компании получават по-малко приходи от едни от най-големите си клиенти.

След като преговорите се сринаха, държавната нефтена компания Saudi Aramco съобщи, че започва да предлага големи отстъпки за привличане на клиенти и купувачи. Тя заяви, че планира да увеличи своите обеми на производство с над 10 милиона барела на ден, за да изпревари конкурентите. Това предизвика срив в нефтените котировки и цената на един барел нефт за съвсем кратко време падна от $45 на $31.

Логиката на тази постъпка е ясна – ако на пазара има твърде много нефт при много ниска цена, другите производители няма да могат да се конкурират с Saudi Aramco, като по-малките компании направо ще фалират.

Страхът и тревогата

Коронавирусът стремително се разпространява и изглежда „едновременно неконтролируем и непредсказуем“ – както каза Лиза Шалет, директорът по инвестиции на Morgan Stanley в обръщението си към клиентите от 9-ти март. При отсъствието на ясни и координирани мерки за преодоляване на кризата от страна на Вашингтон сред инвеститорите цари паника. А когато на фондовите борси царят неопределеност и страх, трейдърите веднага започват да се избавят от рисковите активи, като например акциите, и предпочитат по безопасните – злато и облигации, които носят гарантирана печалба.

Най-доброто потвърждение за това? На 9-ти март доходността на облигациите на Министерството на финансите на САЩ падна до ниво 0,4%. Доходността на облигациите на пазара е обратно пропорционална на тяхната цена и колкото повече инвеститори купуват облигации, толкова по-ниска става тяхната доходност. Само преди месец тя бе около 1,5%. Но на 13 март тази доходност все пак се покачи до 0,95%.

Шалет отбеляза още, че „коронавирусът се възприема като нещо тясно свързано с личната безопасност, което оказва много силно влияние на чувствата, психологията и поведението на потребителите„. Добавете към това влошаването на ситуацията с коронавируса в Италия и страховете от финансовата заплаха, свързана с краха на нефтения пазар, и ще получите „възможно най-неудачното стечение на обстоятелствата“ – заяви Сариън от Arian Strategic Partners.

Какво да прави инвеститорът?

Най-доброто, което могат да направят индивидуалните инвеститори е да запазят спокойствие. Да се опитваш да излъжеш пазара е безполезно занимание и младите инвеститори, които виждат пред себе си десетки години, за да натрупат състояние, ще си направят голяма услуга, ако оставят портфейлите си на спокойствие. Сега не е време за рискове с пари, особено при хората, на които парите могат спешно да потрябват.

Но има някои разумни стъпки, които могат да бъдат предприети. Така например, не е лоша идеята за промяна на баланса на портфейла – ако мислите да закупите акции, за да преразпределите ресурсите си, сега е най-подходящото време за това.