Инвеститорите охладняха към OpenAI, като фаворит в областта на изкуствения интелект стана Google

Според експерти по фондовите пазари, анкетирани от Bloomberg, Google постепенно привлича все повече внимание в сегмента на изкуствения интелект, докато стартъпът OpenAI, който разработи ChatGPT, остава на заден план. Въпреки че не е публична компания, тя е събрала около себе си достатъчно партньори, чиито акции се търгуват на фондовата борса.

Инвеститорите, както обяснява агенция Блумбърг, са все по-обезпокоени от нарастващите разходи на OpenAI без видима перспектива за ранни печалби, които освен това трябва да растат много бързо, за да се създадат условия за възвръщаемост. В същото време холдингът Alphabet, който включва Google, може да се похвали с печеливш бизнес за финансиране на проектите за изкуствен интелект.

Котировките на акциите на емитентите в орбитата на интересите на OpenAI започнаха да се понижават. За това може да се съди по динамиката на курса на ценните книжа на Oracle, CoreWeave, AMD, Microsoft, Nvidia и SoftBank. В същото време акциите на Broadcom, Lumentum, Celestica и TTM Technologies са във възход, тъй като бизнесът на тези компании е свързан с дейността на Alphabet в сферата на изкуствения интелект. Ако по-рано всяка благополучна дейност на OpenAI допринасяше за ръста на цената на акциите на нейните сателити, то сега тази връзка се превръща в своеобразна котва за съответните емитенти, ограничавайки положителната динамика на ценните книжа.

Промяната бе осъществена буквално в рамките на няколко седмици. Не толкова отдавна всеки напредък на OpenAI предизвикваше сериозен ръст в котировките на акциите, свързани с нейната дейност. За „прозрението“ на инвеститорите спомогнаха многобройните коментари на редица експерти, които обърнаха внимание на „пръстеновидните схеми“ на финансиране, нарастващите дългове и неудържимия апетит на стартъпа. Ако компаниите в сферата на интересите на OpenAI са увеличили капитализацията си със 74% през тази година, то при Alphabet увеличението се измерва с по-впечатляващите 146%.

Нарастването на скептицизма към OpenAI беше регистрирано за първи път през август, когато новият модел GPT-5 получи противоречиви оценки. Миналия месец Google представи нова версия на своя Gemini и тогава контрастът с OpenAI беше изместен в ущърб на последния. Главният изпълнителен директор на OpenAI Сам Алтман също изрази загриженост за ситуацията, като обяви „червен код за тревога“ и каза на подчинените си да хвърлят цялата си енергия за подобряване на ChatGPT. Въпреки това Alphabet остава третата по големина на капитала компания в индекса S&P 500. Тя има доста диверсифициран бизнес, който генерира солидни печалби в много области. В съзнанието на много инвеститори се засилва убеждението, чеAlphabet разполага с всички съставки, за да се превърне във водещ играч в сегмента на изкуствения интелект.

Ако OpenAI се превърне във втория по големина играч, рискува финансовите потоци, които трябва да бъдат използвани за заплащане на партньорите в областта на компютърната инфраструктура, вариращи от Oracle до AMD и Nvidia. Междувременно доставчиците на инфраструктурните елементи на Google показват отлична динамика на своите акции. Доставчикът на оптични решения за центровете за данни Lumentum е увеличил капитализацията си повече от три пъти от началото на тази година, Celestica е добавила 252%, а производителят на чипове TPU Broadcom е отбелязал ръст на цената на акциите си от 68% от края на миналата година.

Срещу OpenAI работи не само нарастващата конкуренция, но и много инвеститори, които се опасяват, че амбициите на стартъпа са твърде големи за успешна реализация. Лидерството на амбициозната компания вече не е толкова очевидно и това тревожи инвеститорите. В същото време дълбоката взаимосвързаност, която OpenAI успя да създаде в индустрията, заплашва целия фондов пазар, ако бизнесът ѝ се срине, а експертите все по-често изразяват опасения за балон на изкуствения интелект. Сам Алтман предвидимо се дразни от подобни въпроси и наскоро заяви, че „ако някой иска да продаде акциите си, аз ще му намеря купувач“, като добави, че няма намерение да обсъжда повече тези теми.

Експертите на HSBC са изчислили, че разходите на OpenAI са в състояние да надхвърлят приходите на стартъпа с 207 млрд. долара в периода до 2033 г. включително. В частност, те могат да купят на по-ниски цени акциите на същите тези Oracle и AMD, чийто бизнес не е обвързан единствено с OpenAI, и ще могат да се чувстват добре в бъдеще дори и без сътрудничество с този стартъп. Акциите на тези компании, които са успели да оползотворят потенциала на изкуствения интелект по-добре от своите конкуренти, ще бъдат най-търсени.